Повышение ставки ударит по рынку или по правительству?
Как показывает практика последнего повышения ставок в 2016-2019 гг., это не убивает рост фондового рынка.
В 2019 г., на пике ставки в 2,5%, S&P500 дал доходность выше 30% годовых.
Причин, почему именно повышение ставки именно сейчас спровоцирует медвежий рынок, как многие пугают, тоже нет. 
Но более интересная ситуация в сфере правительственного долга. В развитых странах уровень отношения долга к ВВП превысил 120% (зеленая линия). Что аналогично пику времен Второй мировой войны.
Это не проблема, если взглянуть на низкие процентные ставки (фиолетовая линия).
За последние 40 лет четко видна тенденция — понижение реальных процентных ставок позволяло увеличивать заимствования, не провоцируя банкротства.
Сейчас реальная ставка по десятилетним гособлигациям также в отрицательной зоне -0.93% согласно данным Казначейства.
Во времена Второй мировой именно высокая и постоянная инфляция, выше 5% в среднем за 5 лет, позволила понизить уровень задолженности.
Доходы бюджета растут через инфляционный “налог” и таким образом снижают долговую нагрузку.
Именно инфляционный “налог” помог украинскому бюджету легко выполнить доходную часть в этом году.
Правительства не хотят отказываться от новых заимствований — недавнее повышение потолка госдолга на $2.5 трлн. на 2022-23 годы вызовет пропорциональный рост госдолга США.
Правительства не хотят принимать сбалансированный бюджет.
Правительства не готовы снижать налоговую нагрузку
Они просто ждут, когда инфляционный рост экономики "съест долги”.
В сумме правительства не заинтересованы в сильном росте процентных ставок.
Поэтому, если взглянуть на долгую перспективу для экономики, повышение ставок вряд ли будет быстрым и долгосрочным.
Как только получится утихомирить инфляцию, рост учетной ставки ФРС прекратится. А при первых признаках экономической слабости (после снижения инфляции) снова заговорят о необходимости снижения учетной ставки.