С приближением конца года одной из главных неотложных проблем для мировой экономики стала инфляция. И хотя участники нефтяного рынка по-прежнему обсуждают связанные с ковидом темы, трейдерам сейчас, пожалуй, важнее понять, как инфляция (и страх ее усиления) будет влиять на динамику цен на нефть.
Несмотря на рост заболеваемости COVID-19 из-за штамма «омикрон» и невзирая на его потенциальные последствия для экономики и поездок, инфляция, видимо, выступает в роли компенсирующего (и, возможно, доминирующего) фактора, толкающего цены вверх.
Согласно индексу потребительских цен, годовые темпы инфляции в США сейчас достигают 6,8% — это максимальный показатель с июня 1982 года. Согласно индексу цен производителей, оптовые цены растут даже более высокими темпами (9,6%).
Обеспокоенность инфляцией выросла до такой степени, что даже Федеральная резервная система испугалась, объявив в среду о планах повышения процентных ставок в 2022 году.
При росте инфляции цены на нефть испытывают на себе повышательное давление. Производители нефти сталкиваются с увеличением расходов по всем статьям — от оплаты труда до транспортировки и запчастей. Помимо этого, инфляция приводит к обесцениванию доллара, в котором деноминированы цены на нефть. Вследствие этого возрастает желание требовать больше долларов за каждый баррель нефти, что создает повышательное давление на нефтяные цены.
Я уже писала об инфляции в своих статьях, в частности, прошлой зимой и осенью, когда начали появляться признаки ускорения инфляции. В марте, после того как правительство США одобрило программу стимулирования объемом $4,8 миллиарда, я предупреждала о риске обесценивания доллара. Когда оно происходит, неамериканские производители вынуждены повышать свои цены, поскольку они хотят сохранить прежний уровень дохода при конвертации доллара в свои национальные валюты.
Не забывайте о том, что нефть — это не только торгующийся на бирже спекулятивный сырьевой товар. За нефтью стоят реальные производители, подписывающие контракты с нефтеперерабатывающими предприятиями. В 2022 году им потребуются более высокие, чем когда-либо цены, чтобы сохранить свои доходы.
С приближением 2022 года ковид и связанные с ним ограничения продолжают создавать неопределенность в экономике. Сюда относятся страхи по поводу того, насколько опасен «омикрон», риск сохранения или расширения ограничений на поездки, закрытие ведущих американских университетов и протесты по всей Европе.
Некоторые аналитики предупреждают, что цены на нефть могут упасть до $50 или даже $40, особенно с учетом обвала в «черную пятницу» в конце ноября. Однако трейдерам важно понимать, что на дворе не 2020 год. Наступающий год будет другим, отчасти по причине того, что этап истерии вокруг ковида уже прошел.
Что особенно важно, другим будущий год будет еще потому, что нефтяной рынок сейчас сталкивается с чрезвычайно высокой инфляцией, и темпы роста цен могут ускориться еще сильнее. Это значит, что на нефтяной рынок действует сильное повышательное давление, которое, по меньшей мере, не позволит ему сильно упасть.