Инфляция в Еврозоне в зависимости от цен на энергетические ресурсы

Цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов играют большую роль в международной экономике. Для стран производителей и экспортеров нефти выгодны высокие цены на нефть. Для стран потребителей и импортеров нефти выгодны низкие цены на нефть. Высокие цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов могут стать причиной инфляции в любой стране: цены нефти могут увеличить доходы и расширить потребительский спрос; цены нефти могут увеличить издержки и повлиять на ускорение темпов инфляции. Цены нефти марки Brent проанализированы за короткий временной интервал, охватывающий декабрь 2019 года – январь 2022 года – период, когда конъюнктура мировых рынков изменилась в связи с плохой эпидемиологической ситуацией, вызванной пандемией коронавируса Covid-19. В течение указанного периода цены нефти марки Brent на мировом рынке энергетических ресурсов сформировали тенденцию роста (рисунок 1).

Цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов тоже играют большую роль в международной экономике. Для стран производителей и экспортеров природного газа выгодны высокие цены на природный газ. Для стран потребителей и импортеров природного газа выгодны низкие цены на природный газ. Высокие цены на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов тоже могут стать причиной инфляции в странах. Цены на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов проанализированы за короткий временной интервал, охватывающий декабрь 2019 года – январь 2022 года. В течение указанного периода цены на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов сформировали тенденцию роста. Это произошло во многом благодаря энергетическому кризису в Европе, когда сезонные факторы (холодная зима и жаркое лето) увеличили спрос на энергию (рисунок 2).

В Соединенных Штатах показателем инфляции, на который опирается Федеральная резервная система в своей денежно-кредитной политике, является базовый ценовой индекс расходов на личное потребление. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в Соединенных Штатах указывает на динамику цен на товары и услуги для личного потребления американцев без волатильной стоимости продуктов питания и энергии. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в Соединенных Штатах изучен в течение краткосрочного периода, охватывающего декабрь 2019 года – ноябрь 2021 года: динамика показателя сформировала ярко выраженную восходящую тенденцию; фактические значения показателя превышают значения линейной тенденции в последнее время; фактические значения показателя превышают долгосрочный целевой уровень 2%, установленный Федеральной резервной системой США; фактические значения показателя сигнализируют о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики в стране (рисунок 3).

Изучено влияние цен нефти на инфляцию в Соединенных Штатах. Исследована корреляционно-регрессионная связь между ценами нефти марки Brent (x, доллары США за баррель) и базовым ценовым индексом расходов на личное потребление в Соединенных Штатах (y, %). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=-0,7719+0,0532∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,794 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=1,349 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=28,9% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=37,6 больше Ftab=4,3 – уравнение в целом значимо. Установлено, что цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов оказывают влияние на инфляцию в Соединенных Штатах: чем выше цены нефти, тем выше инфляция; чем ниже цены нефти, тем ниже инфляция (таблица 1).

Изучено влияние цен природного газа на инфляцию в Соединенных Штатах. Исследована корреляционно-регрессионная связь между ценами природного газа (x, доллары США за миллион британских тепловых единиц) и базовым ценовым индексом расходов на личное потребление в Соединенных Штатах (y, %). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=-0,1811+0,8164∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,831 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=1,082 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=27,3% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=49,0 больше Ftab=4,3 – уравнение в целом значимо. Установлено, что цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов оказывают влияние на инфляцию в Соединенных Штатах: чем выше цены природного газа, тем выше инфляция; чем ниже цены природного газа, тем ниже инфляция (таблица 2).

В Еврозоне показателем инфляции, на котором основывается денежно-кредитная политика Европейского центрального банка, является гармонизированный индекс потребительских цен. Гармонизированные индексы потребительских цен позволяют производить сравнения потребительской инфляции на международном уровне в пределах Европейского Союза. Гармонизированный индекс потребительских цен Еврозоны изучен в течение краткосрочного периода, охватывающего декабрь 2019 года – ноябрь 2021 года: динамика показателя сформировала восходящую тенденцию; фактические значения показателя существенно превышают значения линейной тенденции в последнее время; фактические значения показателя превышают долгосрочный целевой уровень 2%, установленный Европейским центральным банком; фактические значения показателя сигнализируют о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики в Еврозоне (рисунок 4).

Изучено влияние цен нефти на инфляцию в Еврозоне. Исследована корреляционно-регрессионная связь между ценами нефти марки Brent (x, доллары США за баррель) и гармонизированным индексом потребительских цен Еврозоны (y, %). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=-2,3372+0,0644∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,773 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=2,839 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=111,9% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=32,7 больше Ftab=4,3 – уравнение в целом значимо. Установлено, что цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов оказывают влияние на инфляцию в Еврозоне: чем выше цены нефти, тем выше инфляция; чем ниже цены нефти, тем ниже инфляция (таблица 3).

Изучено влияние цен природного газа на инфляцию в Еврозоне. Исследована корреляционно-регрессионная связь между ценами природного газа (x, доллары США за миллион британских тепловых единиц) и гармонизированным индексом потребительских цен Еврозоны (y, %). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=-1,4555+0,9299∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,762 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=2,145 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=139,2% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=30,4 больше Ftab=4,3 – уравнение в целом значимо. Установлено, что цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов оказывают влияние на инфляцию в Еврозоне: чем выше цены природного газа, тем выше инфляция; чем ниже цены природного газа, тем ниже инфляция (таблица 4).

На графике представлены рассчитанные в зависимости от цен нефти и природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов темпы инфляции в Соединенных Штатах и Еврозоне. Расчетные данные по инфляции в Соединенных Штатах и Еврозоне, зависящие от цен на энергетические ресурсы на мировом рынке, получены с использованием представленных уравнений парной линейной регрессии. График демонстрирует, что в связи с повышением цен на нефть на мировом рынке энергетических ресурсов инфляция в Еврозоне имеет более быстрые темпы роста, чем инфляция в Соединенных Штатах. График демонстрирует, что в связи с повышением цен на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов инфляция в Еврозоне имеет более быстрые темпы роста, чем инфляция в Соединенных Штатах (рисунок 5).

Таким образом, энергетический кризис в Еврозоне может продлиться еще несколько лет, что вызовет формирование повышенных цен на энергию на спотовом рынке данного региона, вызовет рост инфляции в данном регионе. Это может оказать влияние на укрепление евро по отношению к доллару США.
 
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент