События в Казахстане могут повлиять на российскую экономику не только косвенно. Есть риск, что они затронут реальные проекты и совместные производства на территории этой страны.
Если нестабильность в Казахстане не закончится, российским компаниям, возможно, придется покинуть его или заморозить действующие соглашения.
Что же это за компании?
Лукойл (MCX:LKOH)
Среди российских нефтегазовых компаний больше других в Казахстане представлена именно она.
В нефтегазовой отрасли Казахстан стремится быть независимым от России, несмотря на то что это бывшая республика СССР и “добрый сосед”.
Экспорт нефти и нефтепродуктов — самая большая статья доходов для бюджета Казахстана: в 2020 году 50% товарного экспорта пришлось только на сырую нефть. Однако с Россией в этом направлении Казахстан взаимодействует очень осторожно.
Чем владеет Лукойл на территории Казахстана?
- Доля 5% в нефтегазовом месторождении Тенгиз — одном из крупнейших на всем постсоветском пространстве. На него приходится около 40% добычи углеводородов в Казахстане. Доля Лукойла в этом месторождении невелика, наибольшими долями в нем владеют ExxonMobil (NYSE:XOM) (25%) и Chevron (NYSE:CVX) (50%). Последняя помогала осваивать это месторождение с трудноизвлекаемой нефтью.
- Доля 13,5 % в нефтегазовом месторождении Карачаганак.
- Доля 12,5% в Каспийском трубопроводном консорциуме — частном трубопроводе, идущем от месторождения Тенгиз на территорию России. Помимо Лукойла, среди акционеров консорциума есть также российский оператор нефтепроводов Транснефть (MCX:TRNF_p) с долей в 31%.
- В 2020 году Лукойл и Казмунайгаз подписали соглашение о совместной разработке месторождения Аль-Фараби в Каспийском море. Лукойл приобрел долю 49,99% в проекте.
При всём том, новостей из Казахстана, связанных с перебоями в работе месторождений, пока не поступало.
Татнефть (MCX:TATN)
В 2021 году Татнефть подписала ряд соглашений о развитии нефтехимических производств в Казахстане.
- KamaTyresKZ — совместное шинное производство Татнефти и казахстанской группы Аллюр. Завод, по планам, должен быть запущен в конце 2022 года, а в 2025 году выйти на проектную мощность.
- Соглашение с Казмунайгаз о строительстве завода бутадиеновых каучуков, которые используются в производстве автомобильных шин.
- Соглашение с правительством Казахстана о намерении постройки завода по производству дорожных битумов.
Таким образом, Татнефть совместно с партнерами из Казахстана стремится построить целую серию интегрированных производств. И переговоры прошли относительно недавно: в апреле этого года. Это может говорить о начале цикла более тесного сотрудничества между Россией и Казахстаном. Остается надеяться, что текущая ситуация не станет поводом для заморозки проектов, и все будет выполнено в срок.
Кстати, среди российских нефтегазовых компаний совместные проекты есть у Роснефти (MCX:ROSN) и Газпрома (MCX:GAZP), но они не столь значительны.
На сегодняшний день физической работе нефтегазовых месторождений в Казахстане ничто не мешает. Но остается риск политических изменений, которые в теории могут помешать совместной работе над нефтегазовыми проектами.
Интер РАО (MCX:IRAO)
Эта российская энергетическая компания начала сотрудничать с Казахстаном в 2021 году. В конце ноября представители компании сообщили: создание трейдинговой дочки находится в завершающей стадии.
Интер РАО планирует контролировать 51% дочернего проекта и способна поставлять в Казахстан до 600 МВт электроэнергии. Но в масштабах Интер РАО это не такой уж большой проект, поэтому значительного влияния на бизнес компании он не окажет. В лучшем случае 600 МВт составит около 2% от всей установленной мощности Интер РАО.
Полиметалл (MCX:POLY; LON:POLYP)
Полиметалл в случае чего может пострадать больше других российских компаний, ведь у него значительные активы на территории Казахстана. В том числе два месторождения:
- Кызыл — месторождение по добыче золота, на которое по результатам 9 месяцев 2021 года приходится почти 24% производства Полиметалла в золотом эквиваленте, а также обогатительная фабрика.
- Варваринское — месторождение по добыче золота и меди, а также фабрика, на которой перерабатывается руда с Комаровского месторождения. Варваринское составляет 13,5% от общего производства Полиметалла.
Таким образом, активы в Казахстане — это 37,5% всего производства цветных металлов данной компании в золотом эквиваленте.
Русал (MCX:RUAL)
Русалу принадлежит доля в крупнейшем месторождении угля Казахстана — Богатырь Комир. Оно обеспечивает 42% добычи данного ресурса в стране.
По последним данным, месторождение работает в штатном режиме без перебоев.
Детский мир (MCX:DSKY)
Детский мир в рамках своего развития продолжает открывать новые магазины, в том числе, и в Казахстане. Доля этой страны в общем объеме продаж Детского мира составляет примерно 3,5% (по результатам 9 месяцев 2021 года). Это не очень много, но казахстанское направление растет высокими темпами. За последний год объем продаж увеличился на 77%, а онлайн-продаж — более чем в 2 раза.
Закрытие бизнеса в Казахстане может замедлить темпы роста компании и привести к дополнительным расходам, но пока об этом речи не идет.
VEON (MCX:VEON-RX; NASDAQ:VEON)
Это российский телекоммуникационный холдинг, который в России представлен оператором Билайн. Он имеет своих операторов во многих странах:
- Украина
- Грузия
- Казахстан
- Узбекистан
- Киргизия
- Пакистан
- Бангладеш
- Алжир
46% выручки приходится на Россию. Широкая география бизнеса выглядит рискованной, несмотря на кажущуюся диверсификацию: весь этот набор стран несет большое количество экономических и геополитических рисков.
На Казахстан приходится 7% выручки VEON.
Мнение аналитиков InvestFuture
Многие российские компании из разных секторов имеют активы и доли в активах на территории Казахстана.
На данный момент никаких проблем, связанных с событиями в Казахстане, у них нет, все продолжает работать и функционировать.
Однако пока геополитическая обстановка не наладилась, риски всё равно сохраняются.
Мы не знаем, как текущая ситуация скажется на стратегических взаимоотношениях Казахстана и России, и как это повлияет на проекты, которые еще пока не реализованы.
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией.
Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Ивана Черненко и редактора Никиты Марычева.