США не может позволить себе высокие процентные ставки

В 1970-х США создали систему нефтедолларов, обеспечив таким образом спрос на свою валюту. Логика заключается в том, что саудиты (как представители ОПЕК) в обмен на гарантии военной помощи, продажи оружия и других преференций обязуются продавать свою нефть исключительно за USD абсолютно всем. 

За ними последовали импортеры энергоресурсов, у них возник спрос на доллары для покупки нефти, и они были вынуждены продавать свой экспорт тоже за доллары. 

Так США стали алхимиками и одновременно с этим создали первую искусственную Голландскую болезнь - когда твоя сила/преимущество может начать играть против тебя.

Огромный спрос на доллар с тех пор позволил США кумулятивно накопить $14 трлн торгового дефицита (верхний график). 
Влив эти деньги в мировую экономику, США поддержали развитие производства за границей, ударив по своим "синим воротничкам".

Заработанные доллары Китай, Япония, Европа давали в долг и инвестировали обратно в активы США. Результат отчасти виден по доли иностранцев в американских акциях. 
После Второй мировой это 1,7%.
Через тридцать лет в 70-х в период введения нефтедоллара 4%.
Еще через 30 лет в начале столетия 7%. 
И сейчас 16%.

Аналогичную ситуацию показывает и чистая иностранная инвестиционная позиция США (нижний график). Если раньше США были главным кредитором для мира, то после введения системы нефтедоллара они стали главным заемщиком. 

На сейчас американцы владеют $34 трлн активов за границей. А иностранцы владеют $50 трлн активов в США.

Если упростить, то США продают свой дорожающий капитал в обмен на дешёвые товары. 

Также активно берет в долг и американское правительство.
Соотношение федерального долга (за исключением межправительственного) к ВВП:
- 2000 - 34%
- 2010  - 61%
- 2021 - 100%

Но, несмотря на активный рост долга, его обслуживание колеблется около 1,5% от ВВП начиная с 2000 года. Все благодаря стабильно и покорно падающим процентным ставкам.

И тут в экономику США приходит инфляция как в 80-х. Которая обрушивает рейтинги президента Штатов и его команды.
ФРС должен иметь возможность поднять ставки и поспособствовать удорожанию капитала в экономике, чтобы не допустить разворачивания инфляционной спирали. 

Но инструментарий ФРС ограничен. Экономика не имеет возможности легко пережить высокие ставки. Если ставки по 10-летним правительственным облигациям вырастут на уровень начала столетия, то обслуживание только долга правительства вместо 1,5% ВВП достигнет около 5%!

➖И поэтому, невзирая на 7% инфляции никто и сам ФРС не ожидают ставку в этом году выше 1,5%.
Пока что инфляцию можно погасить решив проблему предложения. На сейчас главная задача ФРС не допустить бесконтрольного роста зарплат на фоне дефицита рабочих что запустит потребительскую инфляцию.

Возможно, именно кратковременная инфляция этому и поспособствует. Рост цен будет вымывать накопившиеся за период COVID сбережения американцев и вернет их обратно в рабочую силу, чем уравновесит рынок труда. Главное чтобы бизнес не начал активно повышать заработные платы. В прошлом году он терпел несмотря на дефицит и пустующие вакансии.

А тем временем скачок инфляции снизил долговое бремя США. Ведь высокая инфляция всегда на руку должникам.