Январь подходит к концу, и пока все выглядит так, что он окажется месяцем пикового спроса на отопление в США за последние 7 лет. На этом фоне трейдеры задаются вопросом: станут ли следующие отчеты по динамике запасов газа переломными для цен?
Управление энергетической информации США (EIA) сегодня (в 18:30 МСК) опубликует данные по динамике запасов газа за неделю, завершившуюся 21 января. Согласно оценкам опрошенных Investing.com экспертов, коммунальные предприятия изъяли из хранилищ 216 миллиардов кубических футов газа.
Показатель за аналогичную неделю прошлого года составил 137 миллиардов кубов, а средний пятилетний показатель равняется 161 миллиарду кубических футов.
Если аналитики окажутся верны в своих прогнозах, то общие запасы газа сократились до 2,594 трлн кубических футов, что примерно на 1% ниже среднего пятилетнего значения и на 10% отстает от показателя годичной давности.
При этом неделей ранее (т.е. по состоянию на 14 января) запасы сократились на 206 миллиардов кубических футов.
В последний раз запасы падали более чем на 200 млрд кубических футов почти год назад — на неделе, завершившейся 12 февраля 2021 года.
«Согласно прогнозам, в отчете следующей недели также будет отражено снижение запасов более чем на 200 млрд кубических футов», — пишет Дэн Майерс из хьюстонской консалтинговой компании Gelber & Associates.
Майерс добавляет:
«В течение месяца объем запасов упадет с уровня, превышающего среднее пятилетнее значение, до уровней, находящихся ниже этой отметки».
Драйвером столь высокого спроса, конечно же, являются холода, обрушившиеся на большую часть Соединенных Штатов, в особенности на Восточное побережье, которое является крупнейшим потребителем газового отопления.
Источник: Gelber & Associates
По данным Refinitiv, температура на прошлой неделе была ниже нормальной; число градусо-дней отопительного сезона составило 218, что значительно выше 30-летней нормы в 195.
Градусо-дни отопительного периода (HDD) используются для оценки спроса на природный газ, используемый для отопления жилых домов и помещений. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была ниже базовой температуры в 18,3°C (65°F).
«Совокупное число градусо-дней отопительного сезона в январе достигло уровней 2014 года, что выходит за пределы пятилетнего диапазона и не помогает сократить разрыв между средним пятилетним значением и текущими запасами», — пишет Майерс.
Изменения в фундаментальной картине также отразились на динамике запасов, поскольку объем добычи сократился на 1,2 млрд кубических футов, и экспорт сжиженного природного газа должен был возрасти на 0,4 млрд кубов.
Сдвиг в балансе спроса и предложения (в сочетании с перспективами высоких показателей изъятия запасов на ближайшие недели) могут помочь ценам вырваться из текущего диапазона в 4,00–4,30 доллара.
«Резкое похолодание на Среднем Западе и во внутренних штатах привело к росту контракта следующего месяца», — пишет Майерс.
«Ожидается, что в течение следующих двух недель возникнет дополнительный спрос на природный газ в объеме 27 миллиардов кубических футов, поскольку штаты готовятся к следующему холодному фронту».
В среду февральский фьючерс на газ с поставкой в Henry Hub прибавил 5,5% и закрылся на отметке 4,28 доллара, что почти на 13% выше уровня от 20 января в 3,80 доллара; тогда газ в последний раз завершил сессию в красной зоне. Сегодня февральские контракты истекают, и на смену им придут мартовские фьючерсы.
«В преддверии экспирации февральских фьючерсов цены на природный газ резко выросли», — отметила Bespoke Weather Services в комментарии, опубликованном на портале Naturalgasintel.com.
«Этот шаг фактически отражает смещение погодных моделей в сторону более низких температур, но сейчас вопрос заключается в том, возникнет ли дополнительный ажиотажный спрос в преддверии экспирации контрактов, по аналогии с событиями февраля прошлого года».
Даже техническая картина указывает на перспективы роста стоимости природного газа еще на 50 центов.
«Если обусловленный объемами спрос будет достаточным, текущее ралли может подтолкнуть цены к 4,70 долларам, хотя в краткосрочной перспективе нельзя исключать вероятность размашистого бокового движения», — говорит главный технический стратег skcharting.com Сунил Кумар Диксит. Он добавляет:
«Текущее восходящее движение по-прежнему обусловлено тем, что цены удерживаются над отметкой $4,00; в противном случае газ может опуститься к горизонтальной поддержке в диапазоне 3,60-3,70 долларов».
Аналитическая группа EBW отметила, что контракты Henry Hub склонны расти по мере приближения срока их экспирации и расчетов по опционам. Эксперты отметили, что за последние 14 месяцев контракт следующего месяца в последние два дня торгов вырос в 10 из 14 случаев со средним приростом в 17,9 цента.
Тенденция становится еще более выраженной в день окончания торгов; цены выросли в 12 из последних 14 месяцев со средним приростом в 12,1 цента. Кроме того, за последние пять месяцев контракт следующего месяца в последний день торгов вырос на 30 центов как минимум четыре раза, а прирост более чем в 45 центов был зафиксирован трижды.
«Хотя рынок природного газа, вероятно, будет чрезвычайно волатильным, вызванное погодными условиями ралли 3-й недели (если оно продлится) может стать катализатором, необходимым для достижения высоких цен на окончании торгов февральского контракта», — говорит старший аналитик EBW Эли Рубин.
Даже в отсутствие значительного похолодания в следующем месяце добыча (и без того пострадавшая от недавних заморозков) может упасть еще сильнее. EBW сообщает, что загрузка трубопроводов в последние дни снизилась, в то время как холодный фронт, который должен ударить по Техасу в конце этой недели, может стать причиной дальнейшего сокращения добычи в Пермском бассейне.
Между тем, в последние недели возросли объемы изымаемого из хранилищ газа, и тенденция сохраняется. EBW отмечает, что на этом фоне следующие четыре отчета EIA по запасам отразят дефицит газа в размере 10,0 млрд кубических футов в сутки (если сравнивать со средним пятилетним значением).
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.