Прогноз валютной пары USD/RUB на основе индекса доллара США

Индекс доллара США – индикатор международной стоимости американской валюты, его отношение к евро, японской иене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне, швейцарскому франку (к валютам давних партнеров, в основном европейцев). Индекс доллара США изучен в течение долгосрочного периода декабря 1985 года – января 2022 года: индикатор имеет слабую нисходящую динамику. Основными причинами снижения международной стоимости доллара США могут быть: мягкая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США; отрицательное сальдо торгового баланса Соединенных Штатов; сравнительно невысокая доходность казначейских облигаций США, связанная с надежностью эмитента. Международная стоимость доллара США может оказывать влияние на валютную пару USD/RUB, потому что она зависит от спроса на доллар США (рисунок 1).

Валютная пара USD/RUB исследована в течение долгосрочного временного интервала, охватывающего октябрь 1994 года – январь 2022 года: индикатор имеет ярко выраженную восходящую тенденцию. Восходящая тенденция валютной пары USD/RUB говорит о том, что доллар США по отношению к российскому рублю существенно укрепляется продолжительное время. Это может быть связано: с неблагоприятной геополитической ситуацией для России; с неблагоприятной российской внутренней социальной обстановкой, осложненной пандемией коронавируса Covid-19; с обостренной конкурентной борьбой России на мировых рынках, вызванной появлением сильных конкурентов на мировом рынке энергетических ресурсов в лице Соединенных Штатов; со статусом защитного актива доллара США по сравнению с российским рублем. В связи с вышесказанным необходимо сравнить динамику индекса доллара США и валютной пары USD/RUB (рисунок 2).

Динамика индекса доллара США и валютной пары USD/RUB представлена на одном рисунке. Сопоставления позволили сделать заключение о том, что международная стоимость доллара США все-таки связана с валютной парой USD/RUB. Коэффициенты корреляции между индикаторами составили: за период октябрь 1994 года – декабрь 2007 года rxy=0,316; за период январь 2008 года – январь 2022 года rxy=0,899. Значения коэффициентов корреляции свидетельствуют о том, что в последнее время связь между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB усилилась. С 2008 года спрос на доллары США увеличился, поскольку экономика Соединенных Штатов устойчива и стабильно растет. А доллар США является и защитным активом, и мировой резервной валютой, и требуется для транзакций. Поэтому прогнозировать валютную пару USD/RUB целесообразно с помощью индекса доллара США (рисунок 3).

Изучено влияние индекса доллара США на валютную пару USD/RUB в течение октября 1994 года – декабря 2007 года. Исследована корреляционно-регрессионная связь между индексом доллара США (x, пункты) и валютной парой USD/RUB (y, российские рубли за доллар США). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=-7,1154+0,2977∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,316 – слабая позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=1,335 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=100,4% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=17,4 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Установлено, что повышение индекса доллара США сопровождается повышением валютной пары USD/RUB, снижение индекса доллара США сопровождается снижением валютной пары USD/RUB (таблица 1).

Изучено влияние индекса доллара США на валютную пару USD/RUB в течение января 2008 года – января 2022 года. Исследована корреляционно-регрессионная связь между индексом доллара США (x, пункты) и валютной парой USD/RUB (y, российские рубли за доллар США). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=-122,2891+1,9472∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,899 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=3,506 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=12,7% - в норме. Критерий Фишера Ffact=706,1 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Установлено, что повышение индекса доллара США влияет на повышение валютной пары USD/RUB, снижение индекса доллара США влияет на снижение валютной пары USD/RUB (таблица 2).

На основе приведенных выше уравнений парной линейной регрессии рассчитаны и представлены на рисунке прогнозные значения индекса доллара США и валютной пары USD/RUB. Установлено, что прогнозные значения индекса доллара США и валютной пары USD/RUB, рассчитанные на основе данных за октябрь 1994 года – декабрь 2007 года, свидетельствуют о более слабом влиянии индекса доллара США на валютную пару USD/RUB. Прогнозные значения индекса доллара США и валютной пары USD/RUB, рассчитанные на основе данных за январь 2008 года – январь 2022 года, свидетельствуют о более сильном влиянии индекса доллара США на валютную пару USD/RUB. Таким образом, последнее время международная стоимость доллара США оказывает сильное влияние на курс российского рубля по отношению к доллару США (рисунок 4).

Определена абсолютная разница между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB за два продолжительных периода: 1) октябрь 1994 года – декабрь 2007 года; 2) январь 2008 года – январь 2022 года. С течением времени абсолютная разница между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB уменьшается. Во-первых, индекс доллара США имеет слабую, но все-таки нисходящую динамику. Во-вторых, валютная пара USD/RUB имеет сильную восходящую тенденцию. Все-таки основная причина уменьшения абсолютной разницы между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB – это сильный рост курса доллара США по отношению к российскому рублю. Следовательно, абсолютная разница между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB уменьшается вследствие влияния на Россию геополитической обстановки, социально-экономического кризиса в России, обостряющегося даже в период мирового экономического подъема (рисунок 5).

Итак, определено, что в последнее время абсолютная разница между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB уменьшилась и составляет 20 пунктов, потому что кроме экономических факторов на валютную пару USD/RUB влияют политические и социальные факторы. Это означает, что индекс доллара США выше валютной пары USD/RUB всего на 20 пунктов, хотя разница между приведенными индикаторами должна быть больше. На графике представлены прогнозные значения валютной пары USD/RUB, рассчитанные с использованием абсолютной разницы с индексом доллара США 20 пунктов и на основе уравнения парной линейной регрессии, использующего фактические данные о приведенных показателях за январь 2008 года – январь 2022 года. На основе расчетов сделан вывод о том, что валютная пара USD/RUB может находиться в пределах представленных на графике значений, очерченных линиями. Чем ниже индекс доллара США, тем шире диапазон прогнозных значений валютной пары USD/RUB. Чем ниже индекс доллара США, тем ниже валютная пара USD/RUB и больше возможностей у Соединенных Штатов и Европейского Союза для ущемления России в политической и экономической сферах с помощью всевозможных санкций (рисунок 6).

На графике представлены значения валютной пары USD/RUB: прогнозируемые на основе абсолютной разницы с индексом доллара США 20 пунктов; прогнозируемые на основе уравнения парной линейной регрессии, использующего фактические данные о приведенных показателях за январь 2008 года – январь 2022 года; фактические за январь 2008 года – январь 2022 года. График показывает, что фактические значения индекса доллара США и валютной пары USD/RUB мало отличаются от прогнозируемых значений приведенных индикаторов (рисунок 7).

Таким образом, в последнее время международная стоимость доллара США оказывает сильное влияние на валютную пару USD/RUB, потому что Россия имеет более сильную зависимость от внешнего мира. Абсолютная разница между индексом доллара США и валютной парой USD/RUB уменьшается и в последнее время составляет около 20 пунктов. Прогнозируемые значения валютной пары USD/RUB с расширяющимся диапазоном на фоне снижения индекса доллара США и валютной пары USD/RUB в связи с усилением глобального влияния на Россию.
 
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент