Американский производитель энергетического угля Peabody Energy (NYSE:BTU) на прошлой неделе представил финансовый отчет по результатам за 4 квартал 2021 г. Выручка увеличилась на 71,5% до $1,265 млрд, EBITDA составила $444 млн против $44,5 млн за аналогичный период 2020 г., а скорректированный показатель EPS повысился до $3,93 против убытка в размере $0,57 годом ранее.
Сильные результаты, ставшие следствием существенного роста цен на уголь осенью 2021 г. Кстати, сегодня стоимость энергетического угля на глобальном рынке снова пошла вверх. Так, цена на австралийский энергетический уголь (Newcastle, 6000kcal/kg, FOB) с начала января выросла на 25% до $220 за тонну. До октябрьских максимумов (около $250) – рукой подать. Также растут цены в Китае, где на сегодняшний день спрос превышает предложение, и цены фьючерса на уголь превысили 800 юаней за тонну.
Почему цены на уголь растут, и что будет дальше?
На наш взгляд, тут совокупность причин. Во-первых, это рост цен на газ. Как альтернативное топливо уголь часто идет за газом «прицепом». Во-вторых, это продолжающийся кризис логистики и перебои в цепочках поставок. В-третьих, геополитика, также может влиять на угольный рынок.
Да и в целом по мировому рынку угля прогнозы достаточно позитивные. По оценкам International Energy Agency (IEA), в 2022 г. глобальное потребление угля превысит рекордные 8 млрд т и будет расти по крайней мере на 4% в год в ближайшие 5-8 лет. Как мы видим, «зеленая» повестка в итоге приводит к росту цен на традиционные источники энергии, что, в целом, логично.
Акции Peabody с начала января прибавили на угольном позитиве порядка 50%, а сильная отчетность и позитивные прогнозы менеджмента на будущее только подкрепили успех. Так, по итогам пятничных торгов бумага взлетела на 14%, двигаясь против рынка, который, как мы помним, ощутимо корректировался.
На самом деле Peabody – классическая история для агрессивной стратегии. Волатильная бумага, которая довольно сильно «скачет» вверх или вниз в зависимости от внешних условий. Главное здесь – поймать этот тренд, который может увлечь акцию на 40-50% вверх.
Нам удалось сыграть неплохо на Peabody, хотя, признаем это, порой позиция уходила в серьезный «минус». Однако анализ рынка угля и правильная оценка его перспектив позволили в итоге неплохо заработать.