Индекс МосБиржи (+3,4%) во вторник открылся повышением благодаря снижению страновой премии за риск (бенчмарк 5-летних российских CDS опустился к отметке 220 пунктов, значениям конца января), вызванному ослаблением опасений глобальных инвесторов в отношении эскалации напряженности вокруг Украины. Уже к середине основной сессии индекс МосБиржи взлетел к 3600 пунктам. Отметим, что на снижение напряженности отреагировал позитивом не только российские финансовые рынки (доходность 10-летних ОФЗ опустилась ниже 10% годовых, курс доллара вплотную приближался к 75 руб.), но и фьючерсы на индексы рынка США. Стоит заметить, что объемы торгов в отдельных «фишках» и на валютном рынке были высокими, что указывает на оживление интереса глобальных инвесторов к отечественным активам.
Ключевой вклад в рост рынка акций был внесен «фишками» финансового сектора: после ощутимых вчерашних распродаж восстанавливались бумаги Сбера (MCX:SBER) (оа: +5,3%), ВТБ (MCX:VTBR) (+2,5%), TCS Group (MCX:TCSGDR): (+4,0%).
Продолжили свой рост ключевые акции нефтегазового сектора (Газпром (MCX:GAZP): +3,2%; ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH): +2,8%; Роснефть (MCX:ROSN): +1,2%). Менее ликвидные бумаги Татнефти (MCX:TATN) (оа: +2,7%), Башнефти (MCX:BANE) (+1,5%) сумели компенсировать вчерашнюю просадку. Стоит отметить, что довольно резкий откат нефтяных котировок (стоимость барреля Brent опустилась ниже 93 долл.), также движимых нормализацией геополитичекого фона, на данный момент являются второстепенным фактором динамики акций нефтяных компаний.
Вновь привлекательно смотрелся сектор горной добычи и металлургии. Продолжили уверенный рост акции НЛМК (MCX:NLMK) (+2,7%), Северстали (MCX:CHMF) (+1,5%) и ММК (MCX:MAGN) (+2,2%), которые, по нашим оценкам, являются наиболее перспективной историей в условиях дорожающей стали и их меньшей уязвимости к геополитике, а также ввиду рекордных финансовых результатов за 2021 год (ближайшая публикация у Северстали - 18 февраля). На фоне высоких цен на сырье раллируют бумаги Русала (MCX:RUAL) (+3,5%) и угледобытчиков. Так, Мечел (MCX:MTLR) оа: +10,5%, а Распадская (MCX:RASP): +5,5%, после легкой коррекции из-за торговли «вне» структуры EVRAZ. Подешевели на уходе от риска акции металлургов, работающих с драгметаллами: АЛРОСА (MCX:ALRS) (-0,8%), Полиметалл (MCX:POLY) (-1,3%), Полюс (MCX:PLZL) (-2,4%), ставшие аутсайдерами сегодняшних торгов.
Выделим и раллирующий сектор интернет услуг (Yandex (MCX:YNDX): +13,0%; OZON (MCX:OZONDR): +11,4%), дополнительную поддержку которому оказывали уверенные финансовые результаты Yandex по итогам 2021 года, превзошедшие ожидания рынка (выручка +54% г/г до 110 млрд руб, EBITDA снизилась на 29% г/г до 9,7 млрд руб), а также высоковолатильные акции химпрома (Акрон (MCX:AKRN): +4,2%; Фосагро (MCX:PHOR): +1,7%).
По нашим оценкам, российские CDS остаются неоправданно высокими. Их дальнейшее снижение может позволить индекс МосБиржи продолжить свое восстановление в направлении зоны 3700-3900 пунктов, которая выглядит более справедливой при текущей конъюнктуре рынка нефти.