Цены на серебро выросли в феврале на 8% и, похоже, могут оформить лучший месячный результат за последние пять месяцев.
Как отмечает Эдмунд Мой, бывший директор Монетного двора США, а ныне старший стратег по драгметаллам в US Money Reserve, мировой спрос на серебро повышается и может достигнуть рекордного уровня в 2022 году.
Несмотря на это, всего месяц назад серебро плелось в хвосте, отставая от золота, палладия и платины.
Даже во время февральского ралли серебро иногда создавало впечатление «забытого пасынка» среди драгоценных металлов. Оно почти не вызывало у инвесторов такого же энтузиазма, как золото, которое проводит крайне успешный год, пользуясь спросом в качестве инфляционного хеджа и «тихой гавани» на фоне противостояния между Россией и Украиной.
Графики предоставлены skcharting.com
Проблема заключается в том, что серебро — это в первую очередь промышленный металл, если говорить о сферах применения и спросе, хотя его и объединяют в одну группу с золотом, палладием и платиной.
А промышленный спрос на серебро в этом году набирает обороты довольно медленно, поскольку многие отрасли американской и мировой экономики продолжают страдать от перебоев в цепочках поставок из-за продолжающейся уже два года пандемии коронавируса.
Помимо этого, цены на серебро обычно растут и снижаются в тандеме с ценами на золото.
Серебро стоит в разы дешевле золота и получило прозвище «золото для бедных», при этом на рынке в качестве бенчмарка по этому драгоценному металлу даже используется его соотношение с золотом.
Серебро очень редко совершает рывки вверх или падает само по себе без золота в качестве катализатора. С другой стороны, золото может торговаться независимо от серебра и нередко затмевает его.
Так, например, в последние дни цены на золото подскочили до 8-месячных максимумов выше $1900 на фоне сочетания двух факторов — роста инфляции в США до 40-летних максимумов и тревожной эскалации кризиса вокруг Украины. Серебро же на этой неделе всего лишь превысило пятинедельный максимум в $24. Соотношение золота к серебру в результате этого оказалось на уровне 1:79, то есть за одну унцию золота можно купить 79 унций серебра.
Несмотря на все это, «есть весомые основания ожидать, что 2022 год будет удачным для серебра», отметил на прошлой неделе Эдмунд Мой в интервью Barron’s.
Он добавил:
«По мере восстановления мировой экономики после пандемии следует ожидать увеличения спроса на серебро со стороны промышленного сектора».
Согласно данным Silver Institute, опубликованным Barron’s, совокупный спрос на серебро в этом году вырастет на 8% до рекордного уровня 1,112 миллиарда унций. Прогноз отчасти основывается на анализе, проведенном консалтинговой компанией Metals Focus, специализирующейся на драгоценных металлах.
Как отметили в Silver Institute, «исключительно позитивные» перспективы спроса на серебро обеспечиваются рекордными показателями использования серебра в промышленных целях, в том числе в электротехнике и электронике, а также в «зеленых» технологиях.
Мировой промышленный спрос на серебро в этом году, по прогнозу Silver Institute, увеличится на 5% до 552 миллионов унций.
Промышленность обеспечивает половину спроса на серебро и должна формировать половину его цены, отмечает Роберт Минтер, директор департамента стратегии по ETF в Aberdeen Asset Management. Другая половина спроса обеспечивается ювелирной промышленностью и инвестициями, и в этом случае драйверы, по словам Минтера, примерно такие же, как у золота.
«С учетом источников спроса серебро можно считать наполовину золотом и наполовину медью, — отмечает Минтер. — Однако, если сравнить динамику за период с конца 2020 года, то медь в плюсе на 28%, по золоту фиксируется снижение на 2%, по серебру — на 12%». Это говорит о том, что цены на серебро должны быть гораздо выше, считает Минтер.
По его словам, чтобы догнать медь хотя бы наполовину, цена унции серебра должна составлять около $25,50. Если исходить из максимума $24,43, зафиксированного по фьючерсам на COMEX в этот вторник, серебру нужно прибавить еще 4,4%, чтобы сравняться с медью.
Более 50% спроса на серебро связано с промышленным использованием. Будучи ковким, пластичным металлом, серебро не уступает золоту в плане применения в ювелирной промышленности. Вдобавок к этому, благодаря высокой способности проводить электричество серебро широко применяется в производстве электроники.
Переход на «чистые» источники энергии в ближайшие годы, как ожидается, будет способствовать повышению физического спроса на серебро, поскольку оно используется в производстве электромобилей и солнечных панелей.
Увеличению спроса на металл также будет способствовать развертывание телекоммуникационных сетей 5-го поколения, или 5G.
Майкл Куджино, президент и портфельный управляющий Permanent Portfolio Family of Funds, отметил в комментариях для Barron's, что 2021 год был «годом формирования базы и консолидации», который создал «удачную точку входа для долгосрочных инвесторов» в серебро и золото. Цены обоих драгоценных металлов упали в прошлом году, когда начала ускоряться инфляция.
При этом начиная с прошлого августа цены на серебро практически не выходили за пределы диапазона шириной меньше $5.
Спрос, вероятно, будет обеспечиваться традиционными и цикличными бизнесами, а также зарождающимися «зелеными» отраслями, которые обеспечат «благоприятную долгосрочную картину спроса в плане промышленного применения», отмечает Куджино.
По его словам, к числу вероятных триггеров для пробоя вверх в этом году относятся опасения относительно геополитической обстановки и денежно-кредитной политики, инфляция и рост спроса.
Если говорить о физическом инвестиционном спросе на серебро, то Silver Institute в этом году прогнозирует рост на 10% до 290 миллионов унций, о чем заявил генеральный директор организации Майкл ДиРиенцо.
Инвесторы уже начали покупать серебро. Согласно Эдмунду Мою, в прошлом году Монетный двор США продал 28,3 миллиона серебряных монет «Американский орел» весом в одну унцию, тогда как в 2019 году, еще до пандемии, было продано 14,9 миллиона таких монет.
В инструментарии «искушенных инвесторов» также имеются акции добывающих компаний и биржевые фонды, однако «владение физическим металлом означает, что у инвестора имеется материальный актив, и при этом ему не нужно беспокоиться об управлении», указывает Мой.
Если инфляция будет оставаться «высокой и устойчивой, больше инвесторов, вероятно, будут хеджировать свои портфели покупкой серебра», выбирая между акциями добывающих компаний, ETF и физическим металлом, добавляет он.
«Акции и ETF отличаются удобством, но результаты по ним зависят не только от спотовых цен», а в случае со слитками и монетами инвестору прежде всего нужно беспокоиться о хранении и портативности, указывает Мой.
А что сулят серебру графики?
«Судя по краткосрочной динамике, серебро испытывает затруднения, пытаясь преодолеть 200-дневную простую скользящую среднюю на $24,20», — отмечает в своем анализе графика спотовых цен на серебро Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик в skcharting.com.
По его словам, на недельном таймфрейме 100-недельная SMA на $23,60 и 50-недельная экспоненциальная MA на $23,80 поддерживают продолжение роста.
«Устойчивый прорыв выше 200-дневной SMA на $24,20 проложит путь к следующему сопротивлению $24,75, — добавляет Диксит. — Однако неспособность преодолеть отметку $24,20 может вызвать откат с повторной проверкой на прочность $23,80 и $23,60».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.