8 марта стоимость тонны никеля за день подскочила выше 100 тысяч долларов, тем самым показав рост в 274% всего за 3 дня. Правда уже к окончанию торгов цены скорректировалась до 48 тыс. долл. за тонну. На наш взгляд, фундаментальных причин, которые бы объясняли такую динамику, нет. Мы связываем резкий рост цен на никель с закрытием коротких позиций у ряда профессиональных участников торгов.
Крупные производители стараются защитить свою продукцию во время волатильности на сырьевых рынках. Трейдеры и производители открывают короткие позиции на реализуемое сырьё, чтобы в случае резкой просадки иметь возможность продать продукцию по приемлемым ценам. Однако, если цены резко растут, товарные биржи могут принудительно закрыть short-позиции (либо потребовать внести обеспечение), что подразумевает покупку фьючерсных контрактов. Это может спровоцировать лавинообразный рост стоимости сырьевых товаров. Скорее всего, именно это и случилось на рынке никеля. Вероятная причина – закрытие коротких позиций компании Tsingshan Holding Group. Компания имела большое количество открытых short-позиций, примерный эквивалент составлял около 100 000 тонн металла. Потенциальные убытки могли составить 2 миллиардов долларов. Отметим, что эта сумма без учёта фьючерсных контрактов, которые могли быть также открыты, но уже через различных посредников.
Несмотря на то, что взлёт цен на никель почти наверняка произошёл из-за технических причин, это совершенно точно скажется на мировом балансе спроса и предложения. Из-за резкого роста цен, LME объявила о приостановке торгов никелем как минимум до 11 марта, также будут отменены все сделки на физическую поставку металла с 9 марта. Это приведёт к тому, что покупатели не смогут получить товар в необходимые сроки.
В 1985 году случилась похожая ситуация на рынке олова, из-за чего торги были приостановлены на 4 года. На наш взгляд, беря во внимание текущую ситуацию с переходом на «зелёную» энергетику, где никель играет важную роль, длительная остановка торгов металлом на LME маловероятна. Однако произошедшая ситуация в любом случае скажется на стоимости никеля.
Мы ожидаем, что цены на никель продолжат корректироваться после пика в 101 тыс. долл. за тонну, но останутся выше отметки 30 000 долларов.