Весна постепенно вступает в свои права на территории Соединенных Штатов, а энергетический кризис в Европе уже не кажется столь разрушительным, как две недели назад. В результате цены на американский природный газ снизились, несмотря на высокие объемы изымаемого из хранилищ топлива и внутренний спрос на СПГ.
Фьючерсы на газ c поставкой в Henry Hub снижались на протяжении трех последних дней. Если динамика сохранится, текущая неделя может завершиться двузначными потерями, поскольку свежие погодные модели снижают значимость последних мартовских холодов.
По словам осведомленных лиц, вчерашние температурные колебания снизили прогнозируемый спрос на две следующие недели примерно на пять миллиардов кубических футов; и это с учетом того, что не далее как во вторник прогноз уже был пересмотрен на 35 миллиардов кубов.
В то же время резкое падение европейских цен на газ увеличивает значимость котировок Henry Hub, поскольку держатели коротких позиций пользуются взаимозависимостью двух рынков (которые украинский кризис делает все более связанными с точки зрения настроений).
Простой пример: в понедельник американский газ подешевел на 4% после того, как канцлер Германии Олаф Шольц заверил в отсутствии планов по введению запрета на импорт российского газа. В ответ на его слова фьючерсы на нидерландской TTF (ведущей бирже Европы) упали с 68 до 50 долларов, поскольку часть опасений за судьбу энергопоставок была нивелирована.
Хьюстонская консалтинговая компания Gelber & Associates в среду отправила своим клиентам электронное письмо с предупреждением о том, что цены на TTF все еще могут вырасти (хотя это, вероятно, будет зависеть от политики ключевых российских и европейских игроков, а не погодных условий).
«В то время как потенциальная положительная реакция контрактов Henry Hub на изменения европейских цен остается ограниченной (учитывая ограниченный характер американского экспорта), риски падения куда серьезнее», — сказал аналитик Gelber Дэн Майерс в электронном письме.
Майерс добавляет:
«Падение европейских цен все еще может в некоторой степени повлиять на американские рынки, поскольку постепенное снижение котировок на европейском рынке окажет большее влияние на производство СПГ, чем их постепенное повышение».
«Вполне вероятно, что краткосрочная слабость цен Henry Hub может сохраниться, поскольку рынки учитывают снижение спроса на природный газ, а также ожидаемый рост объемов добываемого газа в условиях дорожающей нефти».
За минувшую неделю американская нефть West Texas Intermediate подорожала на 26%, отреагировав на ужесточение антироссийских санкций, которые могут косвенно ударить по экспорту нефти. В начале текущей неделе WTI обновила 14-летний максимум над отметкой в 130 долларов за баррель, но уже в среду упала, что стало первой распродажей с начала украинского кризиса.
Письмо Gelber предшествовало еженедельному отчету по запасам природного газа, который должен быть опубликован Управлением энергетической информации уже сегодня.
Источник: Gelber & Associates
Опрошенные Investing.com аналитики полагают, что за неделю, завершившуюся 4 марта, коммунальные предприятия изъяли из хранилищ 117 миллиардов кубических футов газа, что превышает как показатель годичной давности в 59 млрд кубов, так и среднее пятилетнее значение в 89 млрд кубов.
Если прогнозы подтвердятся, отбор газа превысит 100 миллиардов кубов уже девятую неделю подряд. Неделей ранее, например, показатель составил 123 млрд кубических футов.
Оценки аналитиков предполагают, что суммарные запасы сократились до 1,526 трлн кубических футов, что примерно на 15,6% ниже среднего пятилетнего значения и на 15,2% ниже показателя аналогичного периода прошлого года.
Согласно провайдеру данных Refinitiv, количество градусо-дней отопительного периода на прошлой неделе составило 146 (по сравнению с 30-летним средним значением в 154).
Градусо-дни отопительного периода (HDD) используются для оценки спроса на природный газ, используемый для отопления жилых домов и учреждений. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была ниже базовой температуры в 18,3°C (65°F).
Майерс отмечает, что январская оттепель наверняка сократит объем изымаемого из хранилищ газа.
«Если прогнозы продолжат улучшаться, первый прирост запасов в этом году может быть зафиксирован уже 25 марта», — пишет он.
Аналогичной точки зрения придерживается вице-президент Rystad Energy по газовым рынкам Синдре Кнутссон.
«Сейчас рынок с нетерпением ждет окончания зимнего сезона. Прогнозы указывают на комфортную и превышающую норму температуру», — сказал Кнутссон в сообщении, размещенном на отраслевом портале naturalgasintel.com.
Bespoke Weather Services заявила, что США способны обеспечить внутренне потребление, а, учитывая приближение весеннего межсезонья, спрос на отопление почти наверняка быстро упадет.
«Наконец-то мы увидели, как рынок природного газа абстрагировался от изменений в остальной части энергетического комплекса, что, по нашему мнению, должно было произойти раньше (однако весьма непросто точно предсказать наступление этого момента, когда рынки постоянно реагируют на новостной фон)», — пишет Bespoke.
Согласно Refinitiv, в марте объем поставок на экспортные терминалы СПГ в США вырос до 12,59 млрд кубических футов в сутки, что превышает как февральские 12,43 млрд кубов, так и рекордные январские 12,44 млрд кубов.
Соединенные Штаты экспортируют рекордные объемы СПГ, поскольку на фоне российско-украинского конфликта мировые цены в 12 раз превышают фьючерсные котировки внутреннего рынка.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.