После роста санкционных опасений в конце февраля курс доллара на площадке FOREX заметно взлетел в сравнении с курсом на МосБирже ввиду своей большей спекулятивной направленности. Так, валютная секция на отечественном рынке активно регулировалась Банком России для обеспечения экономической стабильности: вводились ограничения для нерезидентов, а также запрет на короткие позиции, повышались комиссионные и пр.
Тем не менее разница курсов вчера заметно сократилась, составив 7%, что ниже комиссионных на валютном рынке МосБиржи на 5%. Мы считаем, что это связано с активными распродажами спекулянтов на FOREX ввиду ожиданий локальной стабилизации рубля. Этому способствуют следующие факторы: Россия продолжает активно наращивать поставки энергоносителей; Минфин РФ предложил инвесторам получать платежи по долгу России в рублях на спецсчета в российских банках (попытки преодоления технического дефолта); ожидания нормализации ситуации в Украине и наступления продуктивных переговоров.
По нашим оценкам, мы еще сможем увидеть разницу курсов на уровне 12% преимущественно за счет роста пары доллар-рубль на площадке FOREX. Резких послаблений для валютных торгов от ЦБ на данный момент ожидать не приходится – регулятор пытается «прощупать» оптимальные значения курса доллара. Однако заметим, что пара доллар-рубль укрепляется третий день подряд на МосБирже, дневные обороты остаются низкими - $0,7-0,8 млрд., волатильность также снижается. При отсутствии резко негативных геополитических новостей ожидаем локальной стабилизации курса доллара на МосБирже в диапазоне 109-115 руб. до итогов заседания ЦБ, которое состоится в эту пятницу.