Сопоставление валютной пары USD/RUB с валютной парой USD/CAD

В настоящее время динамика валютной пары USD/RUB вызывает много вопросов. С одной стороны, можно наблюдать благоприятное влияние цен на энергетические ресурсы на мировом рынке на курс российского рубля по отношению к доллару США. С другой стороны, необходимо отметить негативное влияние военных, политических и социальных факторов на курс российского рубля по отношению к доллару США. Таким образом, очевидно, что на валютную пару USD/RUB оказывает влияние целая совокупность факторов. Из всех факторов, которые оказывают влияние на валютную пару USD/RUB, можно выделить основной экономический фактор – цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов, потому что их влияние отмечается наиболее часто. Цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов уже продолжительное время существенно повысились. Однако валютная пара USD/RUB не снизилась вслед за этим повышением. Причина – спецоперация России по демилитаризации и денацификации Украины и геополитический конфликт на этой почве (рисунок 1).

Валютная пара USD/RUB имеет связь с ценами нефти на мировом рынке энергетических ресурсов. Россия является крупным экспортером нефти, поэтому рост цен на нефть на мировом рынке оказывает позитивное влияние на курс российского рубля по отношению к доллару США. В связи с вышесказанным целесообразно изучить динамику цен нефти марки Brent на мировом рынке энергетических ресурсов за продолжительный период времени май 1990 года – февраль 2022 года: цены нефти сформировали восходящую тенденцию; в настоящее время цены нефти волатильны и находятся на довольно-таки высоком уровне; в настоящее время высокие цены нефти установились из-за наличия геополитических рисков для России; производство нефти в Соединенных Штатах может сдержать рост цен нефти под влиянием геополитических рисков (рисунок 2).

Валютная пара USD/RUB может проявлять зависимость от цен на нефть на мировом рынке энергетических ресурсов. Валютная пара USD/CAD тоже имеет зависимость от цен на нефть на мировом рынке энергетических ресурсов. Данные закономерности позволили предположить, что валютные пары USD/CAD и USD/RUB могут быть связаны между собой. Проведено исследование на основе статистических данных о валютной паре USD/CAD за длительный временной отрезок февраль 1982 года – март 2022 года. Валютная пара USD/CAD имеет нисходящую динамику на фоне восходящей тенденции цен нефти на мировом рынке энергетических ресурсов и восходящей тенденции валютной пары USD/RUB. Коэффициенты корреляции за длительные периоды составили: между валютными парами USD/RUB и USD/CAD rxy=-0,041; между ценами нефти марки Brent и валютной парой USD/CAD rxy=-0,763 (рисунок 3).

Корреляционно-регрессионная связь между валютной парой USD/CAD и ценами нефти марки Brent изучена в течение временного отрезка мая 1990 года – марта 2022 года. За этот период построено уравнение парной линейной регрессии: y=1,4618-0,0039∙x, где y – валютная пара USD/CAD (канадские доллары за доллар США); x – цены нефти марки Brent (доллары США за баррель). Коэффициент корреляции rxy=-0,763 – сильная отрицательная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,155 – слабая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=6,6% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=532,8 больше Ftab=3,87 – уравнение в целом значимо. Итак, высокие цены нефти не способствуют сильному укреплению канадского доллара по отношению к доллару США из-за спроса на доллар США в условиях геополитического конфликта (таблица 1). 

Корреляционно-регрессионная связь между валютной парой USD/RUB и ценами нефти марки Brent изучена в течение временного отрезка января 2008 года – марта 2022 года (время проявления связи между приведенными факторами). За этот период построено уравнение парной линейной регрессии: y=84,6314-0,4519∙x, где y – валютная пара USD/RUB (российские рубли за доллар США); x – цены нефти марки Brent (доллары США за баррель). Коэффициент корреляции rxy=-0,599 – заметная отрицательная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,706 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=23,3% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=94,4 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, высокие цены нефти не способствуют укреплению российского рубля по отношению к доллару США из-за спроса на доллар США в условиях геополитического конфликта (таблица 2).

Корреляционно-регрессионная связь между валютной парой USD/CAD и валютной парой USD/RUB изучена в течение временного отрезка января 2008 года – марта 2022 года (время проявления связи между приведенными факторами). За этот период построено уравнение парной линейной регрессии: y=-95,6031+123,0685∙x, где y – валютная пара USD/RUB (российские рубли за доллар США); x- валютная пара USD/CAD (канадские доллары за доллар США). Коэффициент корреляции rxy=0,851 – сильная положительная связь. Коэффициент эластичности Эxy=2,927 – сильная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=13,5% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=443,1 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, в условиях геополитического конфликта укрепление канадского доллара по отношению к доллару США не связано с курсом российского рубля по отношению к доллару США (таблица 3). 

В таблице представлены фактические и расчетные значения показателей (расчет показателей сделан на основе представленных выше уравнений парной линейной регрессии): цен нефти марки Brent; валютной пары USD/CAD; валютной пары USD/RUB. Расчеты показали, что фактические значения валютных пар USD/CAD и USD/RUB далеки от своих расчетных значений, зависящих от цен нефти; фактические значения валютной пары USD/RUB далеки от расчетных значений валютной пары USD/RUB, зависящих от фактических значений валютной пары USD/CAD. Вышесказанное означает, что геополитические факторы оказывают негативное влияние не только на валютную пару USD/RUB из-за геополитического конфликта, но и на валютную пару USD/CAD, которая представляет собой отношение национальной валюты Канады – страны, поддерживаемой мировым сообществом, к доллару США. Российский рубль по отношению к доллару США является слабым против канадского доллара по отношению к доллару США из-за осуждения России мировым сообществом (таблица 4).

Такой внешнеэкономический фактор как цены на энергетические ресурсы на мировом рынке способствует укреплению российского рубля по отношению к доллару США. Однако этого не происходит. В международных экономических отношениях Россия не получает большой выгоды: покупательная способность российского рубля только падает, а должна расти. Причиной значительного ослабления российского рубля являются внешние политические факторы: многие страны объединились против России и ввели многочисленные санкции, подрывающие стабильное развитие. Внешняя политика недружественных для России стран направлена на дестабилизацию внутренней социально-экономической сферы страны. В санкционных условиях ограничения поставок энергетических ресурсов из России на международные рынки стране целесообразно ориентироваться на внутренние факторы и крепкую национальную валюту. У Российской Федерации есть резервы по улучшению внутренней социально-экономической обстановки. Поскольку сложившаяся ситуация не изменится, необходимы реформы в России.
На фоне высоких цен на энергетические ресурсы на мировом рынке существенному укреплению российского рубля по отношению к доллару США могут способствовать социальные, политические, экономические реформы в России. 1. Декриминализация во всех сферах. 2. Государственная поддержка российской экономики. 3. Новые внешнеэкономические связи и отношения с государствами бывшего СССР, с союзными государствами бывшего СССР. 4. Удовлетворение внутреннего потребительского спроса. Ориентация отечественной экономики на внутренние рынки сбыта продукции. 5. Импортозамещение. 6. Ориентация на минимальные стандарты качества жизни: обеспечение жильем; доступные медицинские услуги; минимальный уровень образования – среднее специальное образование; доступные качественные продукты питания, товары широкого потребления. 7. Отказ от доллара США в транзакциях. 8. Увеличение доходов населения страны за счет отечественного предпринимательства. 9. Усиление государственного контроля. Большая роль государства. 10. Совместная с союзными государствами внешняя политика. Следствием девальвации российского рубля является рост индекса потребительских цен в России. Рисунок демонстрирует, что индекс потребительских цен в России значительно повышался в период мирового финансового кризиса 2008 года, в условиях резкого снижения цен на энергетические ресурсы с 2014 года, в настоящее время с начала пандемии коронавируса Covid-19 и геополитического конфликта в Украине. Повышение инфляции в России является болезненным процессом для граждан страны. Потому что большая часть расходов представлена издержками на продукты питания. Спрос на продукты питания является неэластичным по цене: продукты питания пользуются спросом в любом случае, несмотря на высокие цены. Из-за этого цены на продукты питания растут быстрыми темпами. Доходы в стране растут в несколько раз медленнее, чем цены. Все это приводит к нищете с последствиями деградации (рисунок 4). 

Таким образом, сильное укрепление курса российского рубля по отношению к доллару США необходимо для стабилизации социально-экономического развития в стране.
 
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент