- С начала 2022 года акции Sunrun растеряли более 17,5%
- Операционные результаты компании страдают от перебоев в цепочках поставок и возросших производственных затрат
- Долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность покупки акций RUN на просадках (особенно к $27,5)
- ALPS Clean Energy (NYSE:ACES);
- Invesco Solar ETF;
- Global X Renewable Energy Producers ETF (NASDAQ:RNRG);
- Invesco Solar Energy UCITS ETF (LON:RAYS);
- ProShares S&P Kensho Cleantech ETF (NYSE:CTEX).
- Стоимость акций на момент написания статьи: $28,20
Акции ведущего поставщика бытовых солнечных батарей Sunrun (NASDAQ:RUN) с конца декабря упали почти на 18%, растеряв 47,5% за последние 52 недели. Для сравнения: Invesco Solar ETF (NYSE:TAN) за этот год скинул 2,7%, а его потери за последние 12 месяцев составляют 16,1%.
В ноябре 2021 бумаги компании из Сан-Франциско достигли рекордных $60,60, однако на момент написания этой статьи они торговались по 28,20 доллара. 52-недельный диапазон торгов ограничен 18,61 и 60,60 долларами.
Свежие финансовые показатели
Несмотря на снижение стоимости акций, Sunrun остается одним из ведущих поставщиков бытовых солнечных панелей США. В октябре 2020 года компания приобрела конкурирующую Vivint Solar. В результате Sunrun смогла нарастить объем устанавливаемых панелей (особенно в новых домах) и поставляемых решений в области хранения энергии.
Согласно последним прогнозам:
«В период с 2021 по 2026 год гелиоэнергетика США нарастит выработку электроэнергии на 13,55 гигаватт со среднегодовым темпом роста в 9,69%».
Таким образом, Sunrun, которая стоит всего 5,9 миллиарда долларов, ждут еще многие кварталы роста.
Инвесторов также воодушевило предстоящее партнерство Sunrun с Ford (NYSE:F) в области бытовых решений для хранения энергии. Грузовик Ford F-150® Lightning™ будет использоваться для «электроснабжения домов и поможет ускорить внедрение гелиоэнергетики с нулевым выбросом углерода… В отдельных зонах обслуживания монтажом решений на базе F-150 Lightning будет заниматься Sunrun…»
17 февраля Sunrun опубликовала финансовый отчет за 4 квартал и весь 2021 финансовый год, зафиксировав квартальный убыток в размере 19 центов (не дотянув до ожиданий инвесторов). Перебои в цепочках поставок не позволили компании отгрузить запланированное количество аккумуляторных систем.
Тем не менее, по итогам отчетного квартала Sunrun привлекла около 30 000 новых клиентов; общий показатель превысил 660 000. В результате регулярная годовая выручка достигла 851 миллиона долларов.
В сопроводительном заявлении генеральный директор Мэри Пауэлл отметила:
«2021 год стал рекордным для команды Sunrun, которая привлекла более 110 000 клиентов и нарастила число смонтированных систем на 31%…»
До публикации отчета за четвертый квартал акции RUN стоили около 24 долларов, и в последующие недели они выросли более чем на 17% до 28,20 доллара.
Публикация отчета за первый квартал запланирована на 4 мая, что может вызвать всплеск волатильности RUN в этот день.
Перспективы акций RUN
Опрошенные Investing.com аналитики полагают, что акции Sunrun будут торговаться «лучше рынка», а усредненный 12-месячный ценовой таргет в $49,53 расположен примерно на 71% выше текущих уровней.
Источник: Investing.com
Однако ряд моделей инструмента InvestingPro (включая те, что учитывают коэффициенты P/E, P/S или терминальную стоимость) оценивает справедливую стоимость акций RUN в $31,79.
Источник: InvestingPro
Иными словами, фундаментальный анализ предполагает наличие потенциала роста акций примерно на 12%.
Читателям, которые ориентируется на техническую картину, следует помнить о возможности всплеска волатильности в ближайшие недели.
Мы ожидаем, что Sunrun будет торговаться в широком диапазоне между 25 и 30 долларами, после чего начнется новый этап ралли (возможно, во второй половине года).
Стратегии инвестирования в RUN
Инвесторы, которых не особо волнуют внутридневные колебания цены, могут подумать о покупке акций Sunrun на текущих уровнях с целевым уровнем в виде справедливой стоимости акций ($31,79).
В качестве альтернативы инвесторы могут рассмотреть возможность покупки бумаг биржевого фонда (ETF), компонентом которого является RUN, например:
Наконец, опытные участники рынка опционов могут обратиться к стратегии обеспеченных денежными средствами опционов пут. Учитывая, что данный подход построен на опционах, он подойдет не каждому инвестору.
Продажа обеспеченных наличными опционов пут на акции Sunrun
Эта сделка понравится тем, кто хочет получить немедленный доход в виде премии за проданный опцион или приобрести бумаги RUN ниже их текущей рыночной цены.
Данная стратегия предполагает, что инвестор настроен немного оптимистично или нейтрально в отношении перспектив акций Sunrun. Продажа обеспеченных наличными опционов пут принесет доход в виде премии за опцион.
Например, если инвестор продаст опцион с ценой страйк в 25 долларов на 19 августа, то он получит около $3,45 премии. Таким образом, если на момент экспирации опцион окажется «вне денег», то максимальный доход продавца составит 345 долларов (без учета торговых комиссий и трансакционных расходов).
Но если опцион пут окажется «в деньгах» (т.е. акции Sunrun будут торговаться ниже цены страйк в 25 долларов), то держатель опциона воспользуется своим правом и обяжет продавца контракта купить 100 акций RUN по цене страйк в 25 долларов на общую сумму в 2500 долларов. В этом случае продавец контракта оказывается подвержен всем рискам владения акциями, которые, однако, частично компенсируются полученной премией в размере 345 долларов.
Точкой безубыточности для нашего примера является цена исполнения ($25) за вычетом полученной премии ($3,45), то есть $21,55. Ниже этой отметки продавец начнет нести убытки.
Использование обеспеченных наличными опционов пут — это несколько более консервативная стратегия, чем прямая покупка акций по текущей рыночной цене. Благодаря этой стратегии инвесторы могут сыграть на потенциальном скачке волатильности Sunrun (особенно на фоне неопределенных перспектив рынков в целом и «акций роста» в частности).
Если в результате продажи опционов пут инвестор становится владельцем акций RUN, ему также стоит подумать об использовании покрытых опционов колл для увеличения потенциального дохода. Иными словами, продажу обеспеченных наличными опционов пут можно рассматривать в качестве первого шага во владении акциями.
Подведем итог
На протяжении последнего года акции Sunrun испытывали значительное давление, однако Уолл-стрит отмечает потенциал компании на фоне растущего интереса инвесторов к сектору альтернативной энергетики.
Таким образом, заинтересованные участники рынка с 2- или 3-летним инвестиционным горизонтом могут рассмотреть возможность покупки акций RUN на просадках или воспользоваться стратегией на базе опционов. Кроме того, RUN может оказаться кандидатом на поглощение.