Сделка с VMware обеспечивает привлекательность Broadcom на длинном горизонте

Полупроводниковый гигант Broadcom (NASDAQ:AVGO) недавно объявил о намерении приобрести поставщика программного обеспечения для виртуализации VMware (NYSE:VMW) за $61 миллиард. Эта сделка станет одним из крупнейших слияний в истории среди технологических компаний.

Акции Broadcom подорожали на 10,6% с тех пор, как появились первые сообщения о сделке. Торги вторника бумаги завершили на отметке $580,13.

Акции VMware, подорожавшие на 10,4%, финишировали во вторник на уровне $128,10.

По данным Fortune Magazine, эта сделка, если она в итоге состоится, станет третьим по величине слиянием в истории технологического сектора, уступив лишь сделке Microsoft (NASDAQ:MSFT) по покупке за $68,7 миллиарда Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI), о которой было объявлено ранее в этом году, и покупке поставщика облачных решений и систем хранения EMC за $67 миллиардов корпорацией Dell (NYSE:DELL) в 2015 году.

Покупая VMware, главный исполнительный директор Broadcom Хок Тэн делает большую ставку на корпоративное программное обеспечение. С тех пор, как Тэн возглавил компанию, Broadcom превратилась в настоящего гиганта отрасли, скупая недооцененные бизнесы, сокращая расходы и используя потенциал повышения цен на свою продукцию и услуги.

В 2018 году Тэн приобрел за $19 миллиардов CA Technologies, поставщика решений в сфере управления IT-инфраструктурой. Спустя год в рамках своей M&A-стратегии он приобрел бизнес корпоративных систем безопасности Symantec (NASDAQ:NLOK) за $10,7 миллиарда.

Стратегический шаг

Тэн отметил в четверг в ходе конференц-колла с аналитиками:

«VMware хорошо вписывается в стратегию Broadcom».

Он добавил, что VMware является незаменимым поставщиком ключевых платформенных технологий, имеющим среди своих клиентов ведущие корпорации и обладающим невероятной инновационной базой.

Покупка VMware осуществляется Broadcom в рамках общей стратегии, согласно которой компания диверсифицирует свои операции, выходя за рамки базового бизнеса по разработке и производству микросхем и сосредотачивая свои усилия на корпоративном программном обеспечении — сегменте рынка с высокой маржей.

Приобретение этого гиганта виртуализации предоставит Broadcom более широкий доступ на быстрорастущий рынок центров обработки данных, почти утроив размер подразделения программного обеспечения, на которое теперь будет приходиться почти 49% выручки компании.

Broadcom производит широкий спектр электроники для различных отраслей — начиная с производства смартфонов и заканчивая промышленным оборудованием. VMware создает программное обеспечение для виртуализации, которое позволяет пользователям удаленно подключаться к системам. Ассортимент двух компаний в настоящее время никак не пересекается, однако во многих центрах обработки данных используются одновременно продукты обеих компаний.

Более высокая маржа и стабильные продажи

Некоторые аналитики поддерживают сделку, считая ее разумной со стратегической точки зрения. Аналитики Wells Fargo отметили в обзоре на прошлой неделе:

«Инвесторы ждали от Broadcom очередной стратегической сделки или сделки в области корпоративного программного обеспечения, особенно с учетом снижения оценок в софтверном секторе».

Аналитики добавляют:

«Приобретение Vmware будет рассматриваться как стратегически разумный шаг, согласующийся с сосредоточенностью Broadcom на построении более глубокой стратегии в сфере корпоративного программного обеспечения».

Агентство Bloomberg в опубликованном недавно анализе отмечает, что покупка VMware позволит Broadcom выйти на рынки, для которых обычно характерна более высокая маржа и более стабильные продажи, и защитит компанию от волатильности полупроводникового сектора. Как отмечает аналитик Bloomberg Intelligence Ву Дзинь Хо, после этой сделки полупроводники и ПО будут обладать примерно равным весом в бизнес-модели Broadcom.

За последние три года акции Broadcom подскочили на 120%, при этом вырос и дивиденд компании. Размер выплат увеличился более чем в четыре раза — с $1,02 на акцию за квартал в 2017 году до текущих $4,08. Широкое присутствие в нескольких отраслях обеспечивает инвесторов надежным источником дохода и, одновременно с этим, дополнительным потенциалом роста.

Согласно аналитикам Goldman Sachs, в текущей ситуации высокая маржа Broadcom должна сделать акции компании еще более привлекательными для инвесторов, ищущих компании с запасом прочности в плане издержек. Аналитики говорят:

«Сосредоточенность руководства на дифференциации и лидерстве оказывает влияние на валовую маржу. Broadcom генерирует самую высокую валовую маржу из компаний, по которым мы ведем аналитическое покрытие. Более того, делает она это уже на протяжении многих лет с незначительными колебаниями, несмотря на присущую полупроводниковой отрасли цикличность».

Подведем итоги

Активное продвижение Broadcom на рынок программного обеспечения придает дополнительную привлекательность акциям этой компании в глазах долгосрочных инвесторов. К бумагам Broadcom стоит присмотреться избегающим рисков инвесторам с учетом осторожного подхода компании к потенциальным шокам спроса, а также принимая во внимание ее дивидендную доходность.

Вдобавок ко всему, Broadcom — это также компания роста со стабильным дивидендом. В настоящее время она ежеквартально выплачивает $4,10 на акцию при дивидендной доходности 2,83% в годовом выражении.

***

В складывающейся сейчас на рынках обстановке принимать верные решения как никогда трудно. Достаточно упомянуть инфляцию, геополитическую нестабильность, подрывные технологии и повышение процентных ставок.

Чтобы со всем этим совладать, вам понадобятся качественные данные, эффективные инструменты для работы с этими данными и мнения экспертов, которые помогут вам анализировать происходящее. Нужно оставить эмоции в стороне и сосредоточиться на фундаментальной картине.

В этом вам поможет портал InvestingPro+ с профессиональными данными и инструментами, необходимыми для принятия верных инвестиционных решений. Узнать больше