В то время как Федеральная резервная система США называла рост инфляции вызванным пандемией «преходящим» событием на протяжении большей части 2021 года, они пели другую мелодию с тех пор, как экономическое состояние поднялось до максимума за более чем четыре десятилетия. В 2022 году курс денежно-кредитной политики изменился из-за краткосрочного повышения ставок Федерального резервного фонда и количественного ужесточения.
Растущие процентные ставки оказывают давление на золото, поскольку они увеличивают стоимость хранения золотых запасов и делают активы с фиксированным доходом более привлекательными по мере увеличения доходности.
Между тем, доллар США является мировой резервной валютой и базовым механизмом ценообразования для золота и большинства других товаров. Несмотря на то, что Великобритания является домом для международного рынка драгоценных металлов, цены указаны в долларах США. Доллар вырос до самого высокого уровня за два десятилетия по отношению к евро поскольку две валюты торговались чуть ниже паритета 12 июля.
Индекс доллара, который измеряет валюту США по отношению к другим резервным валютным инструментам, вырос на 9,28% за первую половину 2022 года, закрывшись на уровне 104,464 30 июня. 14 января индекс достиг нового максимума 109,14, что на 4,48% выше уровня закрытия второго квартала. Сильный доллар оказывает давление на цены на золото, поскольку вызывает рост стоимости металла в других валютах. Сочетание растущих ставок и сильного доллара создает токсичную медвежью среду для цены на золото.
Геополитика и инфляция говорят не так быстро
Ставки и колебания валюты оказали давление на золото, но другие факторы не столь медвежьи. Инфляция по-прежнему остается на самом высоком уровне за последние четыре десятилетия. В то время как продажи на других сырьевых рынках могут привести к снижению инфляционного давления, значения индекса потребительских цен и индекса цен производителей по-прежнему указывают на то, что инфляция намного превышает целевой уровень ФРС США.
Тем временем военные действия на Украине продолжают бушевать, а отношения США/Европы с Россией и Китаем ухудшились. Геополитический ландшафт продолжает угрожать глобальной стабильности. Инфляция, война и раздвоение ядерных держав создают неопределенность, которая уменьшает мировую роль доллара США.
За последние недели Россия отреагировала на санкции США и Европы, подкрепив 5000 рублей одним граммом золота. Если Китай последует, это только усилит роль золота как мирового средства обмена, бросив вызов фиатным валютам.
Правительства продолжают подтверждать роль золота в мировой финансовой системе, поскольку они держат драгоценный металл как неотъемлемую часть резервов иностранной валюты.
Ожидайте волатильности на рынке фьючерсов на золото – плывите по течению
Краткосрочный тренд на рынке золота по состоянию на 15 июля остается безобразным и медвежьим, и он может ухудшиться. Падение более чем на 45% с максимума 2011 года до минимума конца 2015 года предупреждает, что достижение дна на рынке золота может быть опасным.
Рост процентных ставок и курс доллара поддерживают более низкие минимумы, в то время как геополитика и инфляция тянут золото в противоположном направлении. Мы можем наблюдать очень волатильный период на рынке золота, поскольку неопределенность остается на самом высоком уровне со времен Второй мировой войны.
Тренд всегда ваш лучший друг на рынке, так что идите по пути наименьшего сопротивления цен, пока он не свернется. Плыть по течению позволяет трейдерам и инвесторам избежать значительных потерь. По состоянию на 14 июля тренд золота остается медвежьим.