В ходе сезона отчетности 2-го квартала была ставка на то, что хуже уже не будет, и ФРС будет вынуждена развернуться.
Однако последнее выступление Пауэлла развеяло значительную часть надежд на мягкую ФРС в скором будущем.
Поддержку от ФРС инвесторы теперь не ожидают. Поэтому все внимание перешло к прогнозам о прибыли бизнеса.
За первые два месяца текущего 3-го квартала прогноз по прибыли компаний S&P500 снизился на 5,4%.
Первые два месяца обычно сопровождаются ухудшениями, но не в таких масштабах.
Например, среднее снижение для первых двух месяцев квартала составляло:
▪️ -1,9% за последние 5 лет
▪️ -2,7% за последние 10 лет
▪️ -2,9% за последние 20 лет
В 9 из 11 секторов наблюдается снижение прогнозов.
В снижении лидируют сектора, которые сильно связаны с конечным потребителем:
▪️ -12,8% коммуникации
▪️ -9,1% информационные технологии
▪️ -8% товары долгосрочного потребления
Повышение же произошло в секторе энергетики +9,6% и совсем несущественное для недвижимости +0,1%.
Также за эти два месяца под снижение попал и прогноз на 4-й квартал: -3,5%.
В целом за 2022 год это дает снижение прогноза на 1,5%. Не избежал снижения и прогноз на 2023 г. - он ухудшен на 2,8%.
Если замедление инфляции будет вызвано замедлением спроса, чего так долго добивается ФРС, это сильно ударит по финансам компаний.
А инфляции есть куда снижаться, и ухудшению прогнозов прибыли еще есть куда падать. Это один из ключевых рисков для рынка акций сейчас.