- Трейдеры пытаются выбрать правильный хедж перед решением ФРС по ставке.
- На уверенности инвесторов сказываются новые вспышки COVID-19 в Китае.
- На этой неделе выйдет множество отчетов по инфляции за август.
До решения по ставке Федеральной резервной системы (ФРС) остается чуть больше недели, и трейдеры на сырьевых рынках пытаются подобрать правильный хедж для минимизации рисков, связанных с этим центральным событием сентября. Ситуация осложняется из-за все более агрессивных локдаунов в Китае, которые подавляют попытки цен на нефть и основные металлы продемонстрировать мощное восстановление.
На торгах в Азии в понедельник по сырьевым товарам снова фиксируется отрицательная динамика: цены на нефть и медь утратили значительную часть позиций, заработанных в конце прошлой недели после одного из худших обвалов с тех пор, как начало боевых действий между Россией и Украиной привело к серьезнейшим перебоям в поставках сырья на мировом рынке.
Фьючерсы на американскую марку нефти West Texas Intermediate на момент написания статьи торговались с понижением на $1,07, или 1,2%, по $85,72 за баррель. На прошлой неделе фьючерсы на нефть WTI достигли 7-месячного минимума $81,20, но завершили неделю в плюсе на отметке $86,79. Несмотря на восстановление, по сравнению с пиком 7 марта $130,50 нефть WTI сейчас стоит почти на $45, или 35%, меньше.
Фьючерсы на нефть WTI – дневной таймфрейм
Фьючерсы на нефть марки Brent на момент написания статьи понижались на 94 цента, или 1%. На прошлой неделе нефть Brent достигла 7-месячного минимума $87,25, но неделю завершила в плюсе на уровне $92,84 за баррель. Несмотря на восстановление, по сравнению с мартовским пиком нефть Brent сейчас стоит на $47, или 34%, меньше.
Цены на медь то опускаются на отрицательную территорию, то поднимаются, изменяясь между пиком $3,5565 и минимумом $3,5320 за фунт.
Не исключено, что в ходе европейской и американской сессий цены на эти сырьевые товары к концу торгов развернуться вверх и затем продолжат рост.
Однако наблюдаемая волатильность служит разительным напоминанием о том, что краткосрочные «бычьи» перспективы сырьевых товаров были нейтрализованы неудачным сочетанием таких факторов, как ситуация с коронавирусом в Китае и безудержная инфляция, вынуждающая ФРС и Европейский центральный банк (ЕЦБ) резко повышать ставки, что может больно ударить по экономике США и Европы.
Стратег-аналитик IG в Сингапуре Жун Цзюнь Ип отметил в комментариях для Reuters, что «отрицательные факторы, похоже, в целом перевешивают положительные». Он добавил:
«Сохраняющееся негативное влияние новых эпидемиологических ограничений в Китае и дальнейшее замедление активности в мировой экономике могут создать сомнения относительно более продолжительного роста».
В 33 городах Китая с населением около 65 миллионов человек были введены частичные или тотальные локдауны. Власти активизируют усилия по борьбе с коронавирусом перед 20-м съездом Коммунистической партии Китая в середине октября. В ходе съезда КПК, проходящего раз в пять лет, нынешний глава партии Си Цзиньпин, как ожидается, будет переизбран на третий срок, что станет беспрецедентным событием.
Доллар США снизился на прошлой неделе после того, как в течение месяца торговался на 20-летних максимумах. Однако на этой неделе решительный настрой ФРС и ЕЦБ в борьбе с инфляцией может снова подтолкнуть американскую валюту вверх и создать новые проблемы для сырьевых товаров.
Как отмечает аналитик Commonwealth Bank of Australia (ASX:CBA) Вивек Дхар, опасения относительно спроса на сырье главным образом связаны с «влиянием повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией и политикой нулевой терпимости к ковиду в Китае».
Сентябрьское решение по ставкам ФРС будет оглашено 21 сентября. На этой неделе выйдет множество отчетов по инфляции за август. В понедельник будет опубликован ИПЦ Индии, во вторник — Германии, Испании и США, в среду — Великобритании, в четверг — Франции, в пятницу — Италии и еврозоны.
Во вторник также выйдет индекс цен производителей в Японии и Швейцарии, в среду — в Великобритании и США.
Согласно аналитикам, данные будут свидетельствовать о замедлении инфляции в США. Так, месячный рост базового ИПЦ, согласно прогнозам, составит 0,3%, как и в предыдущем месяце. Это будут самые низкие последовательные значения с прошлой осени. Общий ИПЦ, как ожидается, покажет снижение на 0,1% к предыдущему месяцу благодаря падению цен на бензин, смягчающему инфляционное давление.
В Европе складывается иная ситуация. Базовый ИПЦ Великобритании, согласно прогнозам, покажет рост на 0,8% к предыдущему месяцу, а общий ИПЦ — рост на 0,6%, как и месяцем ранее.
Базовый ИПЦ еврозоны, как ожидается, вырос на 0,5% к предыдущему месяцу после повышения на 0,1% месяцем ранее согласно пересмотренным данным. Прогноз для общего ИПЦ аналогичный на фоне высоких цен на электроэнергию в начале нового сезона.
ЕЦБ уже огласил свое решение по денежно-кредитной политике, подняв процентные ставки на 75 базисных пунктов на прошлой неделе. ФРС, по мнению наблюдателей, повысит ставки по меньшей мере на 50, а может быть и на 75 базисных пунктов. Данные по инфляции вряд ли сильно повлияют на решение, правда председателю Джерому Пауэллу, разумеется, хотелось бы увидеть, что инфляция по крайней мере существенно замедляется.
В непредсказуемой ситуации оказался Банк Англии, чье запланированное на эту неделю заседание было отложено из-за кончины королевы Елизаветы II. В Великобритании новый премьер-министр Лиз Трасс, которая уже успела представить масштабный план борьбы с энергетическим кризисом. Банку Англии, среди прочего, придется учесть его влияние на рынки. Помимо этого, регулятор примет к сведению готовящийся к публикации отчет по занятости.
Неожиданный переход города Изюм на северо-востоке Украины под контроль украинских войск привлек внимание наблюдателей по всему миру, по мнению которых в конфликте, возможно, настал переломный момент. Украинские войска также атакуют российские позиции на юге страны в Херсонской области. Если им удастся продолжить наступление на двух фронтах и удерживать отвоеванные территории, расстановка сил в конфликте изменится.
Россия остановила прокачку газа по трубопроводу «Северный поток», продолжив усиливать экономическое давление на Европу. Хотя ход боевых действий непредсказуем, события на фронте, скорее всего, лишь еще сильнее подтолкнут Россию к тому, чтобы использовать против Украины и ее сторонников экономический рычаг влияния как предсказуемыми, так и непредсказуемыми способами, в результате чего усилится давление на европейские страны, которые должны каким-то образом разрешить ситуацию с дефицитом энергоносителей до наступления зимы. В свете всего этого упомянутые данные по инфляции приобретают дополнительный вес.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.