Постоянным читателям этой колонки известно, что я не придаю большого значения моделям и прогнозам. Чем сложнее модель и длиннее временной горизонт прогнозирования, тем больше будет неточностей. Однако рынки на прогнозы все-таки реагируют, и именно по этой причине трейдерам важно знать, что сейчас прогнозируют в отношении спроса и предложения нефти различные организации.
ОПЕК и Международное энергетическое агентство (МЭА) недавно опубликовали новые прогнозы на четвертый квартал 2022 года и 2023 год. Ниже мы расскажем, что, по их мнению, будет происходить со спросом на нефть и как это повлияет на рынок.
Международное энергетическое агентство
МЭА пересмотрело прогноз по росту спроса на 2022 год в сторону понижения на 110 тыс. баррелей в сутки, поскольку считает, что в четвертом квартале этот рост практически приостановится. По мнению экспертов агентства, китайская экономика застопорится из-за локдаунов, при этом замедление экономического роста в странах ОЭСР, особенно в Европе, тоже негативным образом отразится на спросе. Именно этот прогноз приводится многими в качестве причины падения нефтяных цен в эту среду.
Вместе с тем, МЭА считает, что замедление китайской экономики будет временным, а в 2023 году тренды экономической активности существенно улучшатся. По мнению агентства, эпидемиологические ограничения будут отменены, а спрос на нефть в Китае начнет повышаться в условиях ускорения экономической активности. Вместе с резким повышением спроса на авиакеросин это поможет обеспечить рост мирового спроса на нефть в 2023 году на 2,1 миллиона баррелей в сутки, считают эксперты МЭА.
Примечательно, что прогноз МЭА не предусматривает возобновления роста спроса в странах ОЭСР. Согласно прогнозу организации, рост будет целиком обеспечен Китаем, а страны ОЭСР будут отставать вследствие санкций, введенных в отношении российской энергетической отрасли.
Ввиду столь высокой зависимости прогнозов МЭА от Китая трейдерам необходимо внимательно следить за новостями из этой страны, чтобы понять, следует ли им серьезно относиться к оценкам агентства. Если Китай будет и дальше придерживаться политики нулевой терпимости в борьбе с коронавирусом, из-за которой его экономика частично пребывает в локдауне, а спрос на нефть снижается, то прогноз о росте мирового спроса на 2,1 миллиона баррелей в сутки в 2023 году может не реализоваться.
Бытует также мнение о том, что Китай использует коронавирус как предлог для того, чтобы продолжать вводить локдауны в различных городах, пока цены на сырье остаются на более высоких, чем хотелось бы Пекину, уровнях. Будет интересно посмотреть, совпадет ли по времени снижение цен на сырье с ожидаемым в 2023 году смягчением этой политики нулевой терпимости.
Организация стран-экспортеров нефти
Картель ОПЕК опубликовал во вторник свой ежемесячный отчет по рынку нефти и, в отличие от МЭА, не пересмотрел прогноз по росту спроса на нефть в 2022 году. В организации признали, что спрос остается стабильным, хотя во многих странах и наблюдаются высокие уровни инфляции. ОПЕК сослалась на определенные индикаторы, такие как потребительские расходы в США и Европе, в качестве признаков того, что экономическая активность проявляет больше устойчивости, чем ожидалось.
В 2023 году, согласно прогнозу ОПЕК, мировой спрос на нефть увеличится на 2,7 миллиона баррелей в сутки и достигнет 102,73 миллиона баррелей, наконец-то превысив показатель 2019 года. ОПЕК не обеспокоена замедлением экономики Китая в четвертом квартале нынешнего года и ожидает снижения геополитических рисков, смягчения эпидемиологических ограничений и «сохранения хороших экономических показателей у ведущих стран-потребителей» нефти.
Не исключено, что изложенные в докладе ОПЕК прогнозы на 2023 год чрезмерно оптимистичны. Мнения ОПЕК несколько трудно увязать с недавними экономическими новостями, включая инфляцию и масштабные увольнения в корпоративном секторе США, а также ситуацию с ценами на энергоносители и нормированием энергопотребления в Европе. И тем не менее, трейдерам необходимо с большим вниманием отнестись к этому прогнозу ОПЕК, поскольку страны картеля учтут его на своем следующем заседании. Судя по прогнозу, сокращать добычу картелю не потребуется. Страны ОПЕК учитывают на своих заседаниях различные данные и прогнозы, но собственные оценки обладают для них особым весом.