Инвестиции в ZOOM: есть ли рост после пандемии?

Zoom (NASDAQ:ZM) — сервис для проведения видеоконференций, онлайн-встреч, вебинаров и личных разговоров. С помощью Zoom пользователь может оперативно связаться с командой или отдельным пользователем. Сервис поддерживает до 1000 участников и 49 отображаемых видео на экране.

За последний год стоимость акций компании Zoom упала почти в четыре раза: с 300 до 80 долларов США за акцию. Снижение спроса после открытия экономик и возвращения сотрудников в офисы сыграли в этом ключевую роль. Кроме того, негативное давление на технологический сектор в целом оказало ужесточение ДКП.

В июне нынешнего года компания выпустила новую версию своей платформы, представив продукт под названием Zoom One, включающий в себя возможности чата, телефона, конференций и интерактивной доски. Кроме того, была добавлена функция перевода видеозвонков между английским и еще 10 языками. Zoom One предлагается в различных версиях: от бесплатной Zoom One Basic с ограниченными возможностями до Zoom One Enterprise Plus с опциями вроде организации веб-конференций на большое количество участников и безлимитными региональными звонками посредством Zoom Phone Pro.

По данным Fortune Business Insights, до 2029 г. рынок видеоконференций будет расти в среднем на 11,3 % в год, увеличившись до $14,6 млрд к 2029 г. Эксперты прогнозируют, что несмотря на снятие карантинных мер и возвращение сотрудников в офисы, дистанционное обучение и внедрение передовых технологий вроде облаков, Интернета вещей и искусственного интеллекта, будут способствовать росту рынка.

Кроме того, корпорации по всему миру внедряют гибридные режимы работы, при которых продукция компании Zoom активно используется среди сотрудников, позволяя им экономить своё время, а компаниям – средства из-за отказов от организации реальных встреч и дорогостоящих командировок. Ещё одним важным фактором эксперты считают рост популярности видеобанкинга, когда для совершения важных операциям клиенту достаточно позвонить по видеосвязи вместо похода в офис банка. В 2021 году объём рынка оценивался в $6,28 млрд, тогда как в 2022 году ожидается рост до $6,87 млрд.

По данным TrustRaduis, Zoom доминировала на рынке ПО для видеоконференций в 2021 году, занимая его половину. Ещё один рейтинг, составленный на основе данных поисковых запросов, также показывает похожую картину: почти 49% рынка принадлежит Zoom, причём в 2020 его доля была лишь 26,4 %. Ещё одна цифра, показывающая взрывной рост интереса к видеозвонкам: если в 4 квартале 2020 года по всему миру было организовано 101 млрд Zoom-конференций, то в 3 квартале 2021 года это число выросло в 30 раз, до 3 трлн.

Отчетность за второй квартал 2023 финансового года выглядит в целом неплохо, но не демонстрирует двузначных темпов роста, повторяя успех пандемийного периода: доходы выросли на 8% по сравнению с тем же периодом прошлого года, хотя чистая прибыль заметно снизилась: $45,7 млн против $316,9 млн. Количество корпоративных заказчиков, тратящих на услуги Zoom более $100 тыс. за год, увеличилось на 37 %.

В своём отчете компания подчеркнула, что недавно запущенные продукты – Zoom Contact Center и Zoom IQ – снискали успех у клиентов, а продукт Zoom Phone установил рекорд по количеству проданных лицензий: почти 4 млн единиц, что в два с лишним раза больше, чем за тот же период прошлого года. Что будет способствовать росту выручки в будущем.

Обновленный прогноз доходов на 2023 финансовый год предусматривает рост на 7% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим прогнозом роста на 11%.

Многие эксперты считают Zoom лучшей платформой для видеоконференций, отмечая такие её достоинства, как исключительное качество онлайн-видеоконференций, надёжные бизнес-функции, обширную интеграцию. Zoom также позволяет организаторам масштабировать свои собрания до 1000 участников, тогда как тот же Teams позволяет добавить в одну конференцию лишь 300 участников.

При этом Zoom продолжает совершенствовать свой продукт, предлагая своим клиентам всё новые возможности. Например, представленный недавно инструмент Zoom IQ позволяет анализировать состоявшиеся видеозвонки по различным критериям. Так, программное обеспечение после завершения видеозвонка оценивает настроение и вовлечённость клиентов, показывает, какие моменты были с интересом восприняты собеседником, а над какими ещё следует поработать. Все эти данные позволяют отделам продаж корпораций совершенствовать свой подход к клиентам и обучать персонал более эффективной коммуникации для увеличения количества успешных сделок.

Zoom Phone – ещё один пример интересного и успешного продукта компании. Это удобное решение для гибридных офисов, сотрудникам которых часто приходится чередовать видеозвонки по интернету с обычными телефонными вызовами. ПО обеспечивает безопасную голосовую связь на всех поддерживаемых устройствах – будь то компьютер, ноутбук, планшет или смартфон – все вызовы шифруются с помощью 256-разрядного алгоритма шифрования.

Основные мультипликаторы компании (EV/EBITDA, P/E, P/FCF, P/S, P/B), после того как цена акции скорректировалась, выглядят на порядок лучше аналогичных показателей конкурентов. А если сравнить со средними показателями компании за последние 3 года, то текущие значения сократились в разы. У компании низкий долг и существенный запас ликвидности для финансирования своих разработок и новых приобретений, необходимых для расширения функционала и внедрения новых возможностей. Так, в мае Zoom приобрела Solvvy, которая использует диалоговые инструменты на основе искусственного интеллекта в онлайн-поддержке клиентов. Zoom также инвестировала в Observe.AI, стартап, который использует искусственный интеллект для приложений контакт-центра.

Финансовый директор компании рассчитывает, что рост возобновится благодаря новым продуктум, но не раньше следующего года: компания работает над сокращением корпоративных скидок и ускорением перехода от бесплатных подписок к платным, сокращая возможности доступные для первых, что может помочь увеличить доход на учетную запись и приток клиентов. Также идет активная проработка способов улучшения международных продаж: спецпродукты, цены, адаптированные к конкретным рынкам.

Таким образом Zoom старается идти в ногу со временем, предлагая корпорациям удобные инструменты в эпоху гибридных и удалённых форматов работы. В свете текущих мировых потрясений компании продолжат искать способы оптимизации расходов, и видеоконференции вместо реальных встреч и командировок являются одним из очевидных вариантов.
Риски

Растущая конкуренция. На бизнес-рынке конкурентами Zoom являются RingCentral, Cisco Systems (NASDAQ:CSCO), Google (NASDAQ:GOOGL) и другие. Zoom сталкивается с ценовым давлением, поскольку конкуренция усиливается. Одним из сильных и быстрорастущих конкурентов Zoom является Microsoft (NASDAQ:MSFT) Teams, чей козырь - удобная интеграция с другими продуктами Microsoft вроде Office 365, а также тарифные планы, которые включают офисные решения для видеоконференций вместе с ПО, что позволяет компаниям сэкономить на оплате подписок.

Более высокий отток клиентов, из-за открытия экономик и возвращения людей к нормальной жизни. В связи с этим более плавный рост, чем ожидалось.

Увеличение операционных расходов, необходимых для захвата новой аудитории.

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»