· Макроэкономические данные этой неделе не смогут стать драйвером укрепления американской валюты.
· На этой неделе попытки рубля ослабнуть выше 64 за доллар и выше 8,7 за юань будут находить повышенный интерес к продажам валюты со стороны экспортеров.
Валюты G10
Доллар утром в понедельник, 17 октября, дешевел против всех конкурентов из Большой десятки. Лидером роста в группе G10 был фунт стерлингов. Как ожидается, канцлер Казначейства Великобритании Джереми Хант сегодня обнародует меры финансового плана, который будет обеспечивать финансовую устойчивость. СМИ в воскресенье сообщили о том, что премьер-министр Великобритании Лиз Трасс подписала соглашение об отсрочке снижения подоходного налога до 2024 года.
Давление на доллар оказывал аппетит к риску. Европейские фондовые площадки торговались в зеленой зоне. Фьючерсы на американские фондовые индексы также демонстрировали уверенную позитивную динамику. Доходности 2-летних нот Казначейства США снижались на 5,5 б.п. до 4,44%. Доходность 10-летних облигаций снизилась на 5,3 б.п. до 3,965%
Период наступившей неделе способствует развитию небольшой коррекции или же формированию коридора по индексу доллара. Во-первых, долговой рынок в Великобритании стабилизировался, что может снизить спрос на доллар в статусе защитного актива. Недовольство экономической политикой Лиз Трасс, судя по слухам в СМИ, предполагает, что она может лишиться своего поста в краткосрочной перспективе. Однако в текущей ситуации, это, скорее, фактор в поддержку фунта и стабилизации британского рынка.
Во-вторых, данные из американского макроэкономического календаря текущей недели, вероятно, предоставят смешанную картину и не добавят топлива в ралли доллара. Публикуемые во вторник данные по промышленному производству относятся к запаздывающим макроэкономическим индикаторам. Индексы активности Empire Manufacturing (в понедельник) или индекс активности ФРБ Филадельфии (четверг) относятся к опережающим индикаторам. Но они, вероятно, покажут, что американские производственники в более минорном ключе оценивают свои долгосрочные перспективы. Здесь следует вспомнить опубликованный в прошлую пятницу октябрьский индекс настроений от Мичиганского университета. Показатель превзошел прогнозные оценки и оказался выше своего сентябрьского значения. Однако более детальный анализ статистики показывает, что американские домохозяйства улучшили краткосрочные оценки текущей ситуации. Однако настроения в отношении будущего остаются довольно мрачными.
Краткие итоги недели. Доллар укрепился против всех валют Большой десятки за исключением британского фунта стерлингов и норвежской кроны. Потребительская инфляция в США ускорилась до 40-летнего максимума. Инфляционная ситуация повышает вероятность того, что ФРС будет придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, подпитывая ралли доллара, которое имеет негативные и финансовые последствия для остального мира. В Великобритании сменился министр финансов, а кабинет Лиз Трасс объявил о возможном пересмотре планов по снижению налогов, включая корпоративный. На этом фоне фунт смог укрепить свои позиции, а государственные облигации резко подорожали в пятницу.
Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам с вероятностью 100% уверен в том, что в ноябре ФРС в 4-й раз подряд повысит ставку на 75 б.п., а пиковая ставка будет в мае 2023 года на уровне 4,9%. Данные текущей недели вряд ли изменят эти ожидания. Инфляция в США еще слишком высокая, а инфляционные ожидания слишком зависят от цен на бензин, чтобы ФРС приняла решение замедлить темп повышения ставок. Ожидаем консолидацию индекса доллара в диапазоне 114,50–111,50 п.
Российский рубль
Рубль к полудню понедельника укреплялся против доллара, евро и китайского юаня. Недавний повышенный спрос на валюту, который отчасти мог быть связан с проходящими в октябре дивидендными выплатами, похоже, удовлетворен в большей степени. Если же нет, то он найдет более насыщенное встречное предложение со стороны экспортеров уже в рамках октябрьского налогового периода, который негласно стартовал с текущей недели, но пик активности придется на следующую неделю.
Ожидаем, что не текущей неделе верхняя сторона в паре USDRUB будет ограничена уровнем 64,00, а в паре CNYRUB — уровнем 8,7. В течение текущей недели рубль, как ожидается, протестирует область 61,00–60,00 в паре с долларом и область 8,3–8,0 в паре с юанем.
В пятницу:
· Торговый объем в паре доллар/рубль составил 74,4 млрд рублей по сравнению с 98,8 млрд рублей в предыдущий торговый день.
· Торговый объем в паре евро/рубль составил 151,3 млрд рублей против 65,3 млрд рублей в предыдущий день.
· Торговый объем в паре юань/рубль составил 75,5 млрд рублей против 81 млрд рублей в предыдущий день.
Объемы в паре EURRUB в пятницу превысили объемы четверга в 2,3 раза. Это был максимальный объем за четыре с половиной месяца (с 31 мая). Повышенная активность, безусловно, связана с решением НКЦ отменить запрет на короткие продажи в евро. Это косвенно сигнализирует о том, что риск западных санкций против биржевой валютной инфраструктуры РФ снижается.