«Русал» 21 октября подал иск в Высокий суд Лондона против Whiteleave Holdings Limited (структура «Интерроса», владевшая долей в «Норникеле») и президента «Норникеля» Владимира Потанина. «Русал» считает, что ответчики существенно нарушили рамочное соглашение акционеров, заключенное в декабре 2012 года, в результате чего «Русалу» был нанесен ущерб.
Наш взгляд на событие
Алексей Павлов, PhD, начальник управления «Открытие Инвестиции», главный аналитик по российскому рынку акций
«Напомним, что упомянутое соглашение акционеров «Норникеля» истекает в декабре 2022 года. Третьей его стороной является Crispian Романа Абрамовича, Александра Абрамова и их партнеров. Частью соглашения акционеров является дивидендная формула, в соответствии с которой «Норникель» перечислял акционерам 60% EBITDA. На наш взгляд, данный иск, по всей видимости, как раз и связан с истечением срока предыдущего соглашения и может рассматриваться как попытка «Русала» начать диалог относительно нового пакета договоренностей между крупнейшими акционерами ГМК.»
Что делать инвестору
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции «Русала» (MCX:RUAL) и «Норникеля» (MCX:GMKN) на фоне негативной динамики цен на базовые металлы на глобальных рынках. Мы полагаем, что рост цен на алюминий, который может последовать за введением каких-либо ограничений на поставки российского металла, окажется очень непродолжительным. Если российские компании полностью лишатся доступа к рынкам развитых стран и будут вынуждены переориентировать поставки в Азию, то здесь продавать металл, возможно, придется с дисконтом.
Динамика акций
С начала года акции «Русала» подешевели на 54,5%, за 12 месяцев — на 57%, а за 5 лет — на 14%. В этом году бумаги компании выглядят хуже рынка (Индекс Мосбиржи теряет 46%), но показывают динамику на уровне сектора «Металлов и добычи», который снижается на 54%. Акции торгуются заметно ниже 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних, что говорит об их сильной перепроданности.
О компании
«Русал» — ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, крупнейший производитель алюминия с низким углеродным следом.
Для выпуска более 90% алюминия компании используется электроэнергия из возобновляемых источников, а внедрение инновационных и энергосберегающих технологий позволяет снижать выбросы парниковых газов на всех производственных этапах. Это позволило «Русалу» одному из первых в мире начать производство «зеленого» металла, который компания выпустила на рынок под брендом ALLOW.