Валюты G10
Доллар в понедельник подешевел против европейских валют Большой десятки, укрепился против британского фунта, коллег по статусу защитных активов (иена, франк), валют товарно-сырьевого блока, кроме норвежской кроны (CAD, NZD, AUD). Доходности облигаций Казначейства США подросли после того, как был опубликован индекс деловой активности PMI в. производственном секторе американской экономики, который впервые за 2 года сообщил о замедлении активности в производственной сфере. Индекс PMI, рассчитываемый S&P Global составил в октябре 49,9 п. по сравнению с прогнозом 51 п. и сентябрьским значением 52 п. Показатель ниже 50 п. сигнализирует о замедлении деловой активности.
Утром во вторник, 25 октября, доходности трежерис демонстрировали снижение по всей длине кривой. Доходность 2-летних нот снижалась на 2 б.п. до 4,486%, доходность 10-летних облигаций снижалась на 5 б.п. до 4,190%. Доллар во вторник незначительно дешевел к британскому фунту, а также против австралийского и новозеландского доллара, укреплялся против остальных представителей G10. В лидерах снижения была норвежская крона на фоне минорной динамики цен на нефть.
Ключевой для доллара вопрос — перспективы повышения ставки по федеральным фондам в декабре. Рынок уже заложил в цены тот факт, что 2 ноября Комитет по открытым рынкам объявит четвертое подряд повышение ставки на 75 б.п. Однако сейчас рыночная дискуссия строится вокруг потенциально возможного сигнала со стороны ФРС о том, что с декабря темпы ужесточения денежно-кредитной политики могут быть снижены, предполагая в последнем месяце года повышение не на 75 б.п., а на 50 б.п.
Мы по-прежнему ожидаем, что на этой неделе доллар на попытках роста будет находить желающих зафиксировать прибыль по длинным позициям. Рынок уже учел сценарий, при котором в ноябре ставка повышается на 75 б.п., в декабре +50 б.п., в феврале +25 б.п., в марте +25 б.п. В итоге пиковая ставка в 2023 году учтена на уровне 5%. На этой неделе рынку будет трудно получить драйверы, которые будут предполагать еще более агрессивный цикл. Соответственно, пока у американской валюты дефицит факторов, способных подбросить «новых дров в топку паровоза под названием „ралли доллара“».
