Основных причины две:
— неактуальность и
— нереалистичность.
Экономика не стоит на месте, и цифры более чем трехнедельной давности не отражают актуальную ситуацию. Время, надо сказать, вообще в последнее время уплотнилось, и то, что происходило несколько недель назад, вполне можно считать «стародавними временами».
Так, индекс потребительской уверенности США в октябре упал с 107,8 до 102,5, а индекс производственных отгрузок от ФРБ Ричмонда снизился до -10, вместо прогнозируемых рынком -5.
Что касается второго пункта, то рост ВВП — по большей мере результат сокращения дефицита торгового баланса. Если бы не ставка по ипотеке выше 7%, сокращение персонала технологическими гигантами, а также слабые квартальные результаты последних, может быть, и реакция была бы совершенно другой, причем не обязательно позитивной.
Последние полгода, если не больше, члены ФРС говорят о роли макроэкономических данных в принятии решений по монетарной политике.
Скатывание США в рецессию, вероятно, поубавило бы «ястребиность» регулятора. Борьба с инфляцией – хорошо, но повторения великой депрессии не допустят ни при каком раскладе.
Пока же прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики остаются неизменными: целевой диапазон ставки будет составлять 3,75-4% годовых.
Но, тем не менее, доходности UST 10 за последнее время неуклонно снижаются. Рассуждать можно о чем угодно. Но Большие Деньги уже почуяли новые веяния. Уже 3,93. TMF (ETF с плечом для казначейских бондов) за последнюю неделю подрос на 13 процентов.
И это становится уже интересно.