• Если метеорологические модели подтвердят потепление, цены на газ, вероятно, останутся ниже уровня $6.
• Если в США придут холода из Арктики, цены на газ Henry Hub могут повторно проверить на прочность максимумы прошлой недели около $7,20.
• Запасы газа в хранилищах близки к 5-летним средним значениям и прошлогодним уровням.
«Быки» на рынке газа, забудьте об энергетическом кризисе в Европе. Забудьте об СПГ. Значение сейчас имеет только одна вещь — погода.
Даже при отсутствии изменений в основных метеорологических прогнозных моделях, включая Global Forecast System (GFS) и европейские модели (ECMWF), температуры в центральных и восточных регионах США начинают подразумевать потепление на последней неделе ноября. Это воспринимается в качестве «медвежьего» катализатора.
Если основные метеорологические модели в дальнейшем укажут на вероятность прихода холодов из Арктики в конце ноября и декабре, то цена ближайшего фьючерса на природный газ Henry Hub на NYMEX вполне может проверить на прочность $7,20 за миллион британских термических единиц (mmBtu) или еще более высокие уровни.
Источник: Gelber & Associates
Если же метеорологические модели подтвердят с высокой долей вероятности, что в конце ноября и начале декабря будет превалировать теплая погода, покупателям будет очень нелегко толкать цены вверх, и газ, возможно, пока продолжит торговаться ниже $6.
Аллан Лэмми, аналитик хьюстонской консалтинговой компании Gelber & Associates, отметил в среду в письме клиентам:
«Как говорится в нашем недавнем анализе по фьючерсам на газ на NYMEX, рынок, вероятно, будет еще некоторое время оставаться сверхчувствительным. В течение зимних месяцев будут нередко случаться преувеличенные, волатильные колебания цен».
Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик SKCharting.com, отмечает, что устойчивый пробой ниже $5,65 может повлечь за собой падение цен на газ в сторону $5,27 и в конечном счете к отметке $5,04. Он добавляет:
«Я придерживаюсь “медвежьего” среднесрочного прогноза с целевыми уровнями $4,37 и $3,77».
Впрочем Диксит выдвигает одно условие: цены не должны превысить уровень $5,65. Он добавляет:
«В противном случае станет вероятным краткосрочный отскок в сторону $6,61».
В этот вторник на рынке природного газа, при все той же повышенной волатильности, сменилось направление.
После сильной динамики пятницы и понедельника за последние две сессии произошел мощный разворот цены. К концу сессии 8 ноября цена ближайшего (декабрь 2022) контракта на газ на NYMEX обвалилась на 80,6 цента, или 12%, до $6,138.
За продолжавшимися в среду распродажами ближайших фьючерсов также стояли некоторые фундаментальные причины. Тем не менее в целом ценами продолжает двигать рыночная динамика.
Лэмми из Gelber & Associates добавляет:
«Хотя в ближайшие недели и месяцы на рынке газовых фьючерсов будет появляться множество легитимно “бычьих” катализаторов и ситуаций, которые будут толкать цены вверх во время зимы, пока же уровни выше $7,00 для фьючерсов на природный газ кажутся не совсем оправданными».
У аналитика есть свои аргументы.
Запасы газа в хранилищах сейчас близки к 5-летним средним значениям и прошлогодним уровням. С другой стороны, ураган «Николь» может вызвать не только отключения электроэнергии во Флориде. Этот шторм может оказать сильное негативное влияние на спрос, из-за чего на соответствующей неделе произойдет более крупное, чем обычно, увеличение запасов газа в хранилищах.
На прошлой неделе настроения на рынке относительно быстро стали чрезмерно «медвежьими». Хедж-фонды, уже знакомые с подобным явлением, инициировали покрытие коротких позиций, которое нашло отражение в скачке цен в район $7,20 в этот понедельник.
Поскольку это ралли было организовано как попытка выдавить с рынка короткие позиции на очень коротком горизонте, покупки быстро сменились фиксацией прибыли, когда хедж-фонды приступили к ракировке своих позиций.
Согласно опубликованному в среду опросу Reuters, на прошлой неделе, завершившейся 4 ноября, американские коммунальные предприятия, вероятно, закачали в хранилища 84 миллиарда кубических футов газа, что больше обычного объема.
На сопоставимой неделе прошлого года запасы выросли на 15 миллиардов, а средний показатель за пять лет (2017-2021) составляет 20 миллиардов.
На неделе, завершившейся 28 октября, коммунальные компании закачали в хранилища 107 миллиардов кубов газа.
Если аналитики правы, то на неделе по 4 ноября совокупные запасы должны были достигнуть 3,585 триллиона кубических футов, что примерно на 0,9% меньше показателя за аналогичный период прошлого года и на 1,9% ниже среднего показателя за пять лет.
На прошлой неделе было не так холодно, как обычно.
Согласно аффилированному с Reuters поставщику данных Refinitiv, на прошлой неделе было в общей сложности 54 градусо-дня отопления по сравнению с нормальным за последние 30 лет значением 88.
Градусо-дни отопления (HDD) используются для оценки спроса на природный газ для отопления жилых домов и предприятий. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была ниже базовой температуры в 18°C (65°F).
Возобновление работы терминала Freeport LNG, которое должно было произойти в этом месяце, пока остается под вопросом.
После затяжного простоя вслед за июньским пожаром этот экспортный терминал пока не подтвердил статус получения необходимых разрешений от контролирующих органов.
Когда его работа возобновится, Freeport может забрать с местного рынка порядка 2,0 миллиардов футов природного газа для удовлетворения экспортного спроса. Если это произойдет в ноябре, спрос в США окажется меньше ожиданий, а предложение может дополнительно увеличиться в краткосрочной перспективе, что усилит давление на цены, отмечает аналитик Goldman Sachs (NYSE:GS) Саманта Дарт в комментариях для портала naturalgasintel.com.
По мнению Дарт, работа терминала будет возобновлена не раньше декабря, в связи с чем она повысила свой прогноз по запасам на конец зимы до 1,655 триллиона кубов с 1,530 триллиона кубов.
Аналитики The Schork Report связали обвал цен на газ с сомнениями по поводу возобновления работы Freeport LNG.
На этом фоне старший аналитик EBW Analytics Group Эли Рубин указывает на «слабые среднесрочные перспективы».
Торги на следующей неделе, возможно, по-прежнему «будут проходить волатильно, пока рынок колеблется между “медвежьими” фундаментальными факторами и наступающими холодами», считает Рубин.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.