Рубль в пятницу символически ослаб к доллару, более заметно потерял в цене против евро и китайского юаня.
· Торговый объем в паре доллар/рубль составил 94,6 млрд рублей по сравнению с 83,8 млрд рублей в предыдущий торговый день.
· Торговый объем в паре евро/рубль составил 45 млрд рублей против 37,8 млрд рублей в предыдущий день.
· Торговый объем в паре юань/рубль составил 68,9 млрд рублей против 58,2 млрд рублей в предыдущий день.
На наш взгляд, USD/RUB может в краткосрочной перспективе протестировать диапазон 58–60 рублей за доллар, но это, похоже, будет период формирования дна в валютной паре, период формирования нижней точки, от которой российская валюта перейдет к плавному ослаблению до конца года.
Те участники рынка, которые ожидают рост цен на нефть Brent выше $100/барр. по причине роста спроса со стороны Китая, где власти подают признаки смягчения политики нулевой терпимости к Covid-19, слишком оптимистичны. Нам кажется, что в ноябре цены на нефть уже сформировали локальный пик.
В первом квартале цены на нефть будут колебаться в диапазоне $90–85/барр. Во второй половине 2022 года может сложиться чуть более низкий диапазон $85–80/барр. При этом мы отталкиваемся от того, что существующий дисконт между Brent и Urals будет оставаться в силе. Объем добычи нефти в 2023 году, по оценкам «Открытие Research», может снизиться в годовом выражении примерно на 9–10%.
Ключевой вопрос в судьбе курса рубля — это объемы нефтяного экспорта в 2023 году на фоне стартующего с декабря эмбарго ЕС (с февраля на нефтепродукты). Подробности ценового потолка стран Большой семерки также пока до конца неясны.
Тем не менее наши оценки сокращения объемов экспорта в 2023 году даже при очень плавном и неспешном восстановлении объемов импорта предполагают, что к середине 2023 года курс доллара к рублю может уже превысить 70,00.
Мы считаем, что сложились условия для начала ослабления рубля в ближайшее время. К концу текущего года курс USD/RUB должен подняться до 64–66 рублей за доллар.