• Дальнейшее падение доллара и доходности трежерис позволит ценам на золото достигнуть целевого уровня $1850.
• Декабрьское решение ФРС тоже имеет решающее значение для ралли золота.
• Если ставка будет повышена на 50 б.п., цены на золото могут вырасти на $30–50 за унцию.
• В случае повышения ставки на 75 б.п. цены, вероятно, скорректируются к $1730.
Как говорится, одного без другого не бывает. Ралли золота непременно сопровождается распродажами доллара США и/или облигаций. Чтобы цены на этот драгоценный металл продолжили расти, необходимо по меньшей мере падение либо доллара, либо доходности облигаций.
Впрочем, так было не всегда.
Двадцать лет назад таких геополитических катализаторов, как события в Украине или конфликт на Ближнем Востоке, было бы достаточно для взлета цен на золото без каких-либо дополнительных факторов. Золото пользовалось спросом в качестве актива-убежища.
В сегодняшних макроусловиях золото больше не может претендовать на подобный спрос в эксклюзивном порядке. Наглядная иллюстрация: в результате скачка на торгах на COMEX во вторник фьючерсы на золото приблизились на расстояние $10 к уровню $1800 за унцию на фоне слухов о том, что предназначенные для Украины российские ракеты по ошибке приземлились на территории Польши, в результате чего погибло два человека. С первого взгляда могло показаться, что золото выступает в роли средства хеджирования в ответ на важный геополитический инцидент.
Однако, если посмотреть на график доллара, то мы увидим, что американская валюта ранее в течение вторника упала почти до 3-месячных минимумов, несмотря на укрепление против евро на фоне инцидента с ракетами, который сам по себе носит «бычий» характер для американской валюты с учетом негативных последствий для Европы и единой валюты.
Участники рынка все активнее делают ставки на то, что в скором времени золото достигнет рубежа $1850 за счет аккумулированного за последнее время повышательного импульса. В этом смысле сейчас будет также полезно сформулировать, на каких уровнях должны быть доллар и доходности трежерис, чтобы это произошло.
Три актива торгуются согласованно исходя из того, что на заседании 13 декабря Федеральная резервная система (ФРС) повысит ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов (б.п.) после четырех предыдущих повышений на 75 б.п. Таким образом, курс денежно-кредитной политики может быть скорректирован на фоне постепенного смягчения инфляционного давления, находящего отражение в снижении потребительских цен и цен производителей.
Все графики подготовлены skcharting.com на основе данных Investing.com
После продолжавшегося семь месяцев падения золото сейчас все активнее демонстрирует решимость расти, и повышение котировок до $1800 и $1850 кажется все более вероятным при сопутствующей волатильности, если выходящий 2 декабря отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США окажется сильнее прогноза, осложнив положение ФРС.
Если ФРС в итоге поднимет ставки в декабре на 50 б.п., цены на золото могут вырасти еще на $30–50, тогда как очередное повышение на 75 б.п., вероятно, спровоцирует коррекцию, при которой цены опустятся в сторону $1750 или даже $1730, прежде чем обрести поддержку для роста. Об этом говорит главный технический стратег-аналитик Сунил Кумар Диксит, добавляя:
«При том что повышение ставок ФРС на 50 б.п. в декабре уже, как говорится, заложено в котировках, реальная динамика золота будет во многом зависеть от того, что будет происходить с долларом и трежерис в течение следующих нескольких недель».
В среду к моменту написания статьи индекс доллара, сопоставляющий американскую валюту с евро, {{3|иеной}], фунтом, канадским долларом, шведской кроной и швейцарским франком, торговался чуть ниже 106,30 после достижения 3-месячного минимума 105,155 на предыдущей сессии.
Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США составляла 3,825 после падения до 6-недельного минимума 3,785 ранее в ходе торгов.
Декабрьский фьючерс на золото на COMEX торговался по $1778 за унцию вслед за ростом до 13-недельного максимума $1784,85 на предыдущей сессии.
{{68|Спотовые цены}] на золото, которые технические аналитики вроде Диксита отслеживают более пристально, чем фьючерсы, составляли $1775 после роста до 13-недельного максимума $1786,43.
Согласно прогнозу SKCharting, индекс доллара будет торговаться в боковом тренде со склонностью к снижению. Целевой уровень находится на 50-недельной экспоненциальной скользящей средней 104,35. Однако пробой выше 107,20, возможно, позволит индексу вырасти по меньшей мере до средней линии Боллинджера на недельном таймфрейме на 109, указывает Диксит.
«Глядя на доходности 10-летних бондов, дальнейшее падение стоимости к 103,50 кажется весьма вероятным, и одного только его будет достаточно для того, чтобы поднять золото до уровней между $1800 и $1805. С другой стороны, консолидация выше 3,85 может повлечь за собой рост до 104.
При любом уверенном подъеме выше 104 доходность может вырасти в сторону 104,25 и 104,45, а это, вероятно, поможет ценам на золото опуститься к $1750 и $1730 в краткосрочной перспективе.
Спотовые цены на золото также сталкиваются с краткосрочным сопротивлением на дневном тайфрейме, приближаясь к ключевому уровню — 200-дневной простой скользящей средней на $1803, указывает Диксит.
«Покупатели проявляют нерешительность, и пробой ниже $1766 может повлечь за собой коррекцию в сторону районов поддержки $1752 и $1732 при том, что дневной индекс относительной силы достиг территории перекупленности на 70, а дневной стохастик 93/95 говорит об истощении, правда коррекция может оказаться непродолжительной», — добавляет Диксит.
«Важно помнить, что золото сейчас настроено на рост, и покупатели с высокой долей вероятности снова проявят активность в ожидании следующего ралли в сторону $1850».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.