Количество активных покупателей, количество заказов, количество продавцов и ассортимента продолжают расти. На что обратить внимание и какие сделать выводы из последнего отчета Ozon?
О чем говорит последний отчет
Согласно последнему отчету, компании удалось отгрузить 108 млн заказов, нарастить клиентскую базу до 32,7 млн активных покупателей, дать возможность 180 тыс. продавцов предлагать свои товары. Сегодня на Ozon (MCX:OZONDR) — 150 млн единиц ассортимента. Кроме того, компания наконец вышла на 12 заказов в год у одного активного покупателя, или 1 заказ в месяц. Для сравнения: покупатели Amazon (NASDAQ:AMZN) совершают 5 заказов в месяц.
Общий оборот товаров компании в третьем квартале начал расти и достиг значения в 188 млрд. Кроме того, Ozon все меньше занимается продажей товаров собственными силами: на текущий момент 78% всего оборота приносит маркетплейс, а 22% оборота приходится на перепродажу товара самим Ozon.
Доля себестоимости продаж относительно выручки активно снижается при растущей выручке. Ozon постепенно улучшает свою экономику, что со временем позволит компании показать операционную прибыль. По заявлениям менеджмента, Ozon выйдет в операционную прибыль уже в 2023 году. Вероятно, темпы роста и динамика улучшения прибыльности бизнеса еще смогут приятно удивить инвесторов.
Положение OZON среди конкурентов
Все компании растут примерно сопоставимыми темпами, нарастив продажи за первые 6–9 месяцев этого года в пределах 93–98%.
Однако в данный момент лидерство по объемам онлайн-продаж с почти четвертью рынка сохраняет за собой Wildberries. Ozon занимает только второе место примерно с 14–15% доли рынка. На третьем месте — сервисы электронной коммерции Яндекса (MCX:YNDX), доля которых оценивается примерно в 5,1% без учета продуктового и ресторанного сегмента.
По числу активных покупателей, Wildberries все еще на первом месте — в активе площадки более чем 120 млн уникальных учетных записей. Ozon с показателем в 32,7 млн отстает почти в 3,7 раза, а Яндекс Маркет (12,5 млн) — почти в 10 раз.
Ozon оптимизировал операционные затраты и добился роста рентабельности скорректированного показателя EBITDA до +0,9% от валового объема продаж. По данному критерию Яндекс Маркет находится в глубоком минусе с показателем в –3,9%. Wildberries не раскрывает данные консолидированной финансовой отчетности, однако исходя из налоговой отчетности по РСБУ головного предприятия в России, вероятно, рентабельность компании существенно выше, чем у Ozon.
Поскольку Wildberries пока нет на бирже, покупка акций OZON — одна из возможностей инвестировать в электронную торговлю на долгосрочную перспективу. Однако компании предстоит проделать большую работу над оптимизацией затрат и повышением рентабельности.
Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции