• Рубль не покидает диапазон 60–61 за доллар на фоне отскока нефти и налогового периода
Валюты G10
Доллар накануне укрепился против всех валют Большой десятки. Индекс доллара протестировал 10-дневный максимум на уровне 108 пунктов. Однако утром во вторник, 22 ноября, мы наблюдали обратную картину — доллар дешевел против всех валют G10.
|
|
|
В понедельник доллар получал поддержку со стороны закрытия некоторого количества коротких позиций в американской валюте в преддверии Дня благодарения и приближения конца месяца, а также на фоне риска возвращения жестких ограничений в Китае в связи с ростом вспышек заражения Covid-19.
Во вторник рынок уже фокусировался на комментариях представителей Федрезерва. А именно глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дели и ее коллега из Кливленда Лоретта Местер намекнули на то, что они поддерживают снижение темпа повышения ставок в декабре до 50 б.п.
Доходности казначейских облигаций снижались по всей длине кривой во вторник. Доходность 2-летних нот снизилась на 3,3 б.п. до 4,5%, при этом доходность 10-летних облигаций сократилась на 2,8 б.п. до 3,8%. Спред на участке кривой 2–10 лет оставался отрицательным, составляя -70 б.п.
Считаем, что на этой неделе индекс доллара может колебаться в диапазоне 107–108,6 пункта.
Ключевым днем недели будет среда. В этот день будут опубликованы октябрьские предварительные данные по заказам на товары длительного пользования, данные по пособиям по безработице, ноябрьская деловая активность в производственном секторе и секторе услуг (PMI), которую рассчитывает S&P Global. Завершит пакет статистики публикация данных по продажам новых домов в октябре.
Данные по заказам на товары длительного пользования могут отразить устойчивый спрос, и это не будет аргументом в пользу мягкой посадки экономики, на что надеется рынок. Вполне вероятно, что данные будут сигнализировать о том, что экономика США, скорее, в перегретом состоянии, а, значит, ФРС должна приложить больше усилий для того, чтобы взять инфляцию под контроль.
В этом ключе важное значение для инвесторов будет иметь публикация протокола заседания FOMC от 2 ноября. Протокол (23 ноября, 22:00 мск) может дать более детальное представление о том, сколько членов Комитета по открытым рынкам разделяют мнение о том, что Федрезерв заметно продвинулся в вопросе контроля над инфляцией, а сколько до сих пор считают, что пока нет существенных признаков того, что инфляцию удается обуздать.
Перспективы отказа Китая от жестких мер антиковидной политики, скорее всего, реализуются не ранее второго квартала следующего года. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам все еще подразумевает пик ставки в 2023 году на уровне 5%. На этом фоне доллар выглядит пока еще краткосрочно перепроданным и может продолжать извлекать выгоду из снижения аппетита к риску в краткосрочной перспективе.
Российский рубль
Рубль в понедельник ослаб к доллару. Курс протестировал уровень 61 за единицу валюты США. Вернуться в диапазон 61–62, в котором котировки пребывали с 17 октября до 8 ноября, не удалось. Утром во вторник мы наблюдали попытку рубля вернуться к отметке 60 за доллар.
 |
В понедельник:
- Торговый объем в паре доллар/рубль составил 65,8 млрд рублей по сравнению с 62 млрд рублей в предыдущий торговый день.
- Торговый объем в паре евро/рубль составил 59 млрд рублей против 35,3 млрд рублей в предыдущий день.
- Торговый объем в паре юань/рубль составил 43,6 млрд рублей против 33,7 млрд рублей в предыдущий день.
Поддержку рублю во вторник оказал отскок цен на нефть. В понедельник цены на нефть падали до минимальных значений с января на уровне $82,34/барр. Однако уже сегодня цены торгуются уверенно выше $88/барр. Также на фоне короткой недели в США (День благодарения в четверг) российские экспортеры могут продавать долларовую выручку более активно в первой половине этой недели.
Меж тем по косвенным данным таможенной статистики других стран, включая КНР, мы отмечаем уверенное восстановление товарного импорта в РФ. При этом объемы экспорта нефти и газа неминуемо будут сокращаться (вопрос лишь в скорости сокращения).
По-прежнему считаем, что область около 60 рублей за доллар может быть кандидатом на формирование среднесрочного дна в паре USDRUB. Наши ожидания ослабления рубля к концу года до 64–66 за доллар остаются в силе.