Рубль по итогам ноября укрепился к доллару (после ослабления в октябре), второй месяц подряд подешевел относительно евро, а также ослаб против китайского юаня.
В среду:
· Торговый объем в паре доллар/рубль составил 56,6 млрд рублей по сравнению с 78,4 млрд рублей в предыдущий торговый день.
· Торговый объем в паре евро/рубль составил 35,2 млрд рублей против 39,4 млрд рублей в предыдущий день.
· Торговый объем в паре юань/рубль составил 73,5 млрд рублей против 67,3 млрд рублей в предыдущий день.
Утром в четверг, 1 декабря, российская валюта пыталась сохранять устойчивость относительно доллара, но продолжала слабеть против евро и юаня. Позитивная динамика цен на нефть в преддверии решения ОПЕК+ по объемам добычи (в ближайшие выходные) оказывает рублю поддержку, если говорить о динамике к доллару. При этом юань на внешнем рынке продолжает укрепляться к доллару, поэтому рубль слабеет против китайской валюты. Евро также прибавляет в цене к доллару, что поддерживает восходящую динамику в паре EURRUB.
По оценкам «Открытие Research», рубль к доллару к концу 2023 года подорожает до 74,00. В середине следующего года котировки в паре USDRUB могут превысить 72–73 рубля за доллар. Текущий год курс может завершить в диапазоне 64–66 рублей за доллар. Прогнозы «Открытие Research» также подразумевают ослабление рубля до 75–76 за евро к середине 2023 года и до 78 за евро к концу декабря следующего года.
В условиях тех ограничений Банка России на движение капитала, которые действуют сейчас, динамика курса рубля относительно доллара и евро будет по-прежнему определяться изменением сальдо торгового баланса.
Мы полагаем, что в II–III кварталах 2023 г. в оптимистическом сценарии добыча нефти в РФ снизится до 9,7 мбс (всего на 1 мбс с уровня октября 2022 г.), а в умеренно-пессимистическом — до 9,0 мбс (на 1,7 мбс). Более глубокое падение добычи возможно, если ЕС установит низкий «потолок» цены (например, $50–55 за баррель до вычета расходов на транспортировку) или Россия примет жёсткие ответные меры.
Мы предполагаем, что нефть Brent будет в следующем году дешевле, нежели в текущем. В базовом сценарии это порядка $83–84 доллара за баррель по североморскому сорту. Соответственно, вполне реально, что нефть Urals при сохранении дисконта будет торговаться в диапазоне $50–55 за баррель.
Профицит торгового баланса РФ может в 2023 году устойчиво уйти ниже $15 млрд в месяц (напомним, летом этого года мы видели около $25 млрд в месяц). На этом основании мы прогнозируем плавное ослабление курса рубля в 2023 году.