VK: крупная корпоративная сделка и воодушевляющий отчет

Специально для Investing.com

Компания планомерно выстраивает новую стратегию развития, избавляясь от непрофильных активов. Кроме того, менеджмент сообщил, что один из крупных акционеров передает свою долю в пользу компании.

Главные события квартала

VK (MCX:VKCODR) продала свое игровое подразделение MY.GAMES примерно за 39 млрд рублей. Сделка включала все активы дочерней компании, в том числе игровые студии и продукты.

В портфолио компании более 150 игр, а число активных пользователей превышает 25 млн. Игры приносят компании примерно треть всей совокупной выручки. В 2021 году выручка от игр составила 37,92 млрд рублей, увеличившись на 6% в годовом выражении.

При этом около 77% выручки формируется за пределами России и СНГ: ключевыми рынками являются США, Германия и Франция. Фактически VK продала MY.GAMES всего за одну годовую выручку. Ориентированная на западные страны география продаж MY.GAMES сильно ограничила возможность развития данного бизнеса для компании. На этом фоне продажа подразделения, вероятно, являлась возможностью вернуть хотя бы часть вложенного в игровое подразделение капитала.

Кроме того, компания обменялась активами с Яндексом (MCX:YNDX). VK получила права на технологии и айдентику сервисов Новости и Дзен. Они сохранили привычный пользователям интерфейс и доступны на портале dzen.ru. Дзен сохранит текущие инструменты монетизации для создателей контента, будет доступен в веб-версии и в мобильном приложении. Главная страница Яндекса теперь представлена поисковой строкой на сайте ya.ru.

Яндекс, в свою очередь, получил 100%-ную долю владения в Delivery Club. Сервис доставки еды вошел в сегмент E-commerce, Mobility and Delivery. Компания продолжает развивать бренд Delivery Club, его приложение и сайт.

Эта сделка позитивна как для Яндекса, так и для VK: обе компании смогут сконцентрироваться на развитии профильного сегмента бизнеса. Для VK это шаг к созданию глобальной медиаплатформы, которая может работать в синергии с социальными сетями.

И последняя сделка: один из совладельцев VK, компания Prosus, передала на безвозмездной основе свой пакет акций размером 25,7%. Далее VK продала эту долю менеджменту за 25 млрд рублей. Вероятно, продажа 25% акций менеджменту была сделана не только с целью мотивации, но и для возможности будущей редомицилиации в Россию, так как фактически более 50% акций находятся под управлением основного акционера в лице компании СОГАЗ.

Основные направления бизнеса VK

Все эти сделки положительно скажутся на снижении долговой нагрузки компании, которая на текущий момент составляет 56 млрд рублей. Кроме того, компания избавилась от непрофильных видов деятельности и сосредоточилась на следующих направлениях:

• Реклама: соцсети, новости и Дзен.

• Онлайн-образование: Skillbox, GeekBrains, SkillFactory и другие.

• Новые инициативы: различные совместные предприятия в сфере интернет-торговли, устройств, облачных сервисов и прочего.

Финансовые показатели VK

Выручка компании в третьем квартале снизилась из-за продажи игрового подразделения MY.GAMES, которое ранее приносило компании около 30% выручки. При этом все оставшиеся направления компании показали хороший рост. Больше всего вырос сегмент онлайн-рекламы, прибавив 29% в третьем квартале.

Выручка

Несмотря на то, что один из активов был продан и это привело к временному снижению выручки, взамен компания получила 29 млрд рублей и теперь может направить их на развитие основных своих проектов или сократить долг.

Спустя десять кварталов компания наконец показала чистую прибыль. Причем даже если мы вычтем эффект от продажи MY.GAMES, то чистая прибыль составит 2 млрд рублей. Прибыль на уровне EBITDA выросла на 16,4% — восстановилась после падения в первом полугодии даже с учетом продажи одного из основных активов в виде игрового подразделения.

Бизнес VK постепенно трансформируется в интернет-медиахолдинг. Кроме того, поступление денег от всех корпоративных сделок позволит компании полностью погасить долговую нагрузку либо пустить полученные средства на развитие бизнеса. Пока нельзя говорить об устойчивом позитивном изменении, поэтому нужно последить за компанией еще пару кварталов, чтобы сделать вывод о потенциале роста чистой прибыли после трансформации.

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции