· Рубль на старте понедельника укреплялся против доллара, евро и юаня.
Валюты G10
Доллар слабел против большинства основных валют Большой десятки на старте финальной торговой недели 2022 года. Рыночная ликвидность оставалась крайне низкой, поскольку большинство крупных рынков в Европе, а также финансовые площадки в США закрыты из-за празднования Рождества. В Азии фондовые индексы Китая, Японии и Южной Кореи подросли, но рынки в Гонконге, Сингапуре и Австралии были закрыты. Положительное влияние на аппетит к риску со стороны опубликованных в пятницу американских данных, указавших на продолжающийся процесс замедления инфляции в Штатах, нивелировался опасениями по поводу коронавирусной обстановки в Китае. Национальная комиссия здравоохранения КНР заявила, что прекращает ежедневную публикацию данных о заболеваниях Covid-19. Согласно протоколу заседания этой комиссии от 21 декабря, за первые 20 дней этого месяца коронавирусом заболело 18% населения страны. Больницы в крупных городах были переполнены.
В основе ослабления доллара была позитивная динамика норвежской кроны, японской иены и евро. Рост иены обусловлен тем, что рынки увеличивают ставки на то, что Банк Японии скоро откажется от своей стимулирующей денежно-кредитной политики. Крона извлекала выгоду из опасений возможного сокращения добычи нефти в России. Евро пытался прибавлять в цене на ожиданиях сокращения дифференциала ставок между США и Европой. Спред между 10-летними облигациями США и Германии достиг нового минимального значения с октября 2020 года. При этом спреды Италия/Германия и Испания/Германия возобновили снижение после роста в первой половине декабря. Эта динамика благоприятная для единой валюты.
В фокусе. Американский экономический календарь текущей недели не содержит большого количества значимой для доллара статистики. Пожалуй, ключевой для доллара будет публикации данных по еженедельному изменению количества первичных заявок на получение пособий по безработице. Если цифра будет меньше, чем на предшествующей неделе (216 тыс. заявок), доллар может получить краткосрочную поддержку. Если цифра будет заметно выше прогнозных оценок (225 тыс. заявок), давление на доллар усилится.
На первой торговой неделе января будет много важных отчетов:
· 4 января, среда. Публикация индекса деловой активности ISM в производственной сфере за декабрь: прогноз 48,5 п. против 49 п. в ноябре
· 5 января, четверг. Данные по занятости от ADP за декабрь: прогноз +145 тыс. новых рабочих мест против +127 тыс. в ноябре
· 6 января, пятница. Отчет по рынку труда за декабрь: прогноз +200 тыс. новых рабочих мест и уровень безработицы 3,7% против +263 тыс. раб. мест и 3,7% в ноябре соответственно.
· 6 января, пятница. Публикация индекса деловой активности ISM в сфере услуг за декабрь: прогноз 55 п. против 56,5 п. в ноябре
Мы считаем, что рынок на этой неделе может сконцентрироваться на опасениях в отношении коронавирусной обстановки в Китае. Это будет сдерживать аппетит к риску и оказывать поддержку защитным валютам. Однако доллар может извлечь из этого мало выгоды, поскольку основным бенефициаром интереса к валютам тихой гавани может быть иена, а не доллар. Ожидаем, что индекс доллара может провести неделю в диапазоне 105,40–103,00.
Краткие итоги минувшей недели. Индекс доллара снизился вторую неделю подряд. В Большой десятке лидером роста стала японская иена и валюты товарно сырьевого блока, кроме новозеландского доллара, который оказался самой слабой валютой G10. Банк Японии удивил рынки, сохранив таргет доходности 10-летних гособлигаций на уровне 0%, но расширив допустимый диапазон колебаний в 2 раза с ±25 б.п. до ±50 б.п. Темпы роста ключевого показателя инфляции в Японии ускорились до самого высокого уровня с 1981 года, что позволяет рынком закладываться на скорый отказ ЦБ Японии от ультрастимулирующей денежно-кредитной политики.
В США ценовой индекс расходов на личное потребление — предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, продолжает снижаться, но зарплаты все еще растут слишком быстро. Тем не менее потребительские расходы в ноябре с поправкой на инфляцию не выросли, свидетельствуя о том, что повышение ставок все-таки помогает снизить как ценовое давление, так и спрос. Но дальнейшее повышение ставок все еще выглядит необходимым.
Российский рубль
Рубль утром в понедельник укреплялся против основных конкурентов. Повышенный спрос на валюту, имевший место на прошлой неделе, по-видимому, удовлетворен. При этом активность экспортеров оказала рублю поддержку в преддверии пикового дня декабрьского налогового периода (до 26 декабря включительно в бюджет должны быть уплачены НДС, НДПИ, акцизы).
В пятницу:
· Торговый объем в паре доллар/рубль составил 134 млрд руб. против с 181,4 млрд руб. в предыдущий день.
· Торговый объем в паре евро/рубль составил 45 млрд руб. против 36,9 млрд руб. в предыдущий день.
· Торговый объем в паре юань/рубль составил 118,7 млрд руб. против 163,1 млрд руб. в предыдущий день.
У российской валюты в понедельник мало ориентиров для торговли. Нефть и металлы в Лондоне не торгуются, как и акции в Европе и США. USDRUB может провести малоликвидную сессию в диапазоне 70–67.
Краткие итоги минувшей недели. Рубль к доллару завершил худшую неделю с июля, подешевев 5-ю неделю подряд. USDRUB достигал максимума с апреля. Основная причина падения курса рубля в декабре — это уверенность многих участников рынка в ослаблении российской валюты в 2023 г. из-за грядущего снижения профицита торгового баланса на фоне санкций против экспортных поставок российской нефти. Темпы ускорения ослабления рубля на прошлой неделе могли быть связаны с рядом факторов от геополитических рисков и рисков возобновления торгов после длительных новогодних праздников, до давления на российскую валюту бюджетных расходов как регионального, так и федерального уровня. В конце недели экспортеры активизировали продажи валютной выручки, позволив рублю восстановить часть потерь.