По итогам первой торговой недели 2023 года индекс доллара поднялся на 0,35% против непрерывного снижения на протяжении последних трех недель ушедшего года. В ходе торгов в пятницу индекс поднимался до отметки 105,5 п., однако к концу недели он растерял эти достижения, закрывшись на 103,64 п.
Индекс доллара подрос на фоне «ястребиного» протокола последнего заседания FOMC, опубликованного в среду. В копилку сильного курса доллара можно отнести и декабрьский индекс потребительского доверия в США, который резко вырос до 108,3 п. по сравнению с уровнем 101,4 п. месяцем ранее.
Протокол декабрьского заседания ФРС показал, что ни один из членов FOMC не считает разумным снижение базовой процентной ставки в 2023 году. Участники декабрьского заседания отметили, что «сохранение ограничительной денежно-кредитной политики в течение продолжительного периода до тех пор, пока инфляция явно не будет двигаться к 2%, будет оправданным».
ФРС сделала акцент на том, чтобы добиться замедления инфляции без чрезмерного ослабления экономической активности в США. В свое время эта оговорка может сподвигнуть Федрезерв все-таки смягчить риторику.
Двумя главными рисками руководители Федрезерва назвали сохранение повышенной инфляции в течение более длительного, чем ожидается, отрезка времени, а также тот факт, что кумулятивный эффект от повышения ставок может проявиться с некоторым опозданием и привести к чрезмерному ужесточению финансовых условий.
Эстер Джордж, президент ФРБ Канзас-Сити, заявила в четверг, что ФРС будет удерживать ставки на высоком уровне после завершения повышения в течение долгого времени – по крайней мере, до 2024 года. Однако по мере ужесточения ДКП рисков для экономики становится все больше.
Схожей позиции придерживается и президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари: необходимо удерживать ставку на высоком уровне, и прогноз по ее пику – 5,4%. Только когда инфляция вернется к таргету в 2%, можно рассмотреть возможность снижения ставки.
Баланс ФРС за последнюю неделю сократился на -$44 млрд против сокращения на -$13 млрд неделей ранее. Сейчас он составляет $8,557 трлн. Относительно максимума ($9,015 трлн) объем активов на балансе сократился на $456 млрд.
За последние 4 недели 2022 года ФРС резко сбавила темпы QT: портфель гособлигаций сократился всего на $15 млрд (в 4 раза медленнее плана), портфель ипотечных облигаций сократился на $17 млрд (вдвое медленнее плана).
Статистика, выходившая на прошедшей неделе, показала, что число открытых вакансий в США в ноябре снизилось на 54 тыс. до 10,458 млн против 10,512 млн месяцем ранее. Рынок ожидал снижения до 10,0 млн. То есть спрос на рабочую силу остается повышенным, поскольку до 2020 года в месяц создавалось в среднем около 7 млн вакансий.
Статистика по рынку труда показала, что в декабре показатели улучшились и оказались выше прогноза: количество новых рабочих мест – 223 тыс. против 256 тыс. в ноябре (ожидалось 200 тыс.); норма безработицы – 3,5% против 3,6% месяцем ранее, прогноз – 3,7%; рост зарплат: 0,3% (м/м) и 4,6% (г/г) (прогноз – 0,4% (м/м) и 5,0% (г/г)) против 0,4% (м/м) и 4,8% (г/г) в ноябре.
Данные цифры дают надежду на снижение проинфляционных рисков, при этом демонстрируя стабильное состояние рынка труда в США.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе уменьшилось на 19 тыс. – до 204 тыс. человек. Это минимальный показатель с конца сентября. Неделей ранее этот показатель составлял 223 тыс.
Отчет отраслевой организации ADP, опубликованный в четверг, показал ускорение темпов роста числа рабочих мест в частном секторе США: их количество в декабре увеличилось на 235 тыс. Аналитики в среднем прогнозировали рост числа рабочих мест на 150 тыс. Для сравнения: в ноябре показатель был на уровне 127 тыс.
Дефицит внешнеторгового баланса США в ноябре уменьшился на 21% – до $61,5 млрд, это минимальный показатель с сентября 2020 года. Согласно пересмотренным данным, в октябре отрицательное сальдо торгового баланса составило $77,8 млрд, ожидалось уменьшение показателя до $73 млрд.
На предстоящей неделе из статистики по США можно выделить следующую: 10 января – индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP за январь; 12 января – уровень потребительской инфляции за декабрь; первичные заявки на пособие по безработице за неделю; отчет об исполнении бюджета за декабрь; 13 января – цены на экспорт и импорт за декабрь; индекс доверия потребителей от Мичиганского университета (предв.) за январь.