Событие
18 января ПАО «Мосэнерго» подвело итоги производственной деятельности в 2022 году:
- Электростанции компании в январе-декабре 2022 года выработали 62,51 млрд кВт∙ч электроэнергии — на 0,8% больше показателя за аналогичный период 2021 года (62,01 млрд кВт∙ч).
- Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ, районных и квартальных тепловых станций «Мосэнерго» составил 85,41 млн Гкал, что на 4,2% ниже аналогичного показателя 2021 года (89,18 млн Гкал). Основное влияние на динамику этого показателя оказало существенное снижение отпуска теплоэнергии в феврале 2022 года из-за аномально высокой температуры наружного воздуха (среднемесячная температура в феврале 2022 года составила —0,9 °C против —10,5 °С в феврале 2021 года).
Наш взгляд
Тимур Хайруллин, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика
Таким образом, компания произвела в 4 квартале 18,33 млрд кВт.ч, тогда как в прошлом году этот показатель был на уровне 17,9 млрд кВт.ч. То есть у компании присутствует позитивная динамика производства электроэнергии в отличие от тепла, более подверженного погодным условиям.
Мы считаем акции «Мосэнерго» неплохим вариантом для инвестиций. Компания последовательно наращивает дивиденды с 2019 года, а с 2020 года направляет на них не менее 50% от чистой прибыли. Вероятно сохранение дивидендной политики. По итогам 2022 года компания может направить на выплаты 0,25 руб., что соответствует дивидендной доходности более 13%.
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по акциям «Мосэнерго» с целью 2,13 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней на 22,9%.
Мы отмечаем защитный характер бумаг, так как постиндустриальный характер развития столичной агломерации приводит к тому, что основной спрос на энергию приходится на жилищное хозяйство и инфраструктуру и в меньшей степени обеспечивается тяжелой промышленностью. Соответственно, такое положение делает доходы «Мосэнерго» более защищенными от возможного промышленного спада в РФ.
Динамика акций
За последний год акции «Мосэнерго» подешевели на 18,5%, а за последние пять – на 35,5%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 37% и на 5,25% соответственно. Бумаги компании торгуются в области схождения 50/100-дневных МА и чуть ниже 200-дневной МА, что делает их несколько перепроданными.
О компании
ПАО «Мосэнерго» — крупнейшая территориальная генерирующая компания России. В составе компании работают 15 электростанций установленной электрической мощностью 12,6 тыс. МВт. Установленная тепловая мощность компании — 44,1 тыс. Гкал/ч. Электростанции ПАО «Мосэнерго» поставляют свыше 50% электрической энергии, потребляемой в Московском регионе, и обеспечивают около 90% потребностей Москвы (без учета присоединенных территорий) в тепловой энергии.
Контролирующим акционером и управляющей организацией «Мосэнерго» является ООО «Газпром энергохолдинг» (100-процентное дочернее общество ПАО «Газпром» (MCX:GAZP)).