• Китайский Новый год привнес на нефтяные рынки одновременно тревогу и надежды.
• Заводы в Китае закрылись по меньшей мере на неделю, что вызвало временное сокращение спроса на нефть.
• При возобновлении производства спрос на нефть и сырье в Китае обычно резко увеличивается.
• Ситуация с коронавирусом может изменить положение вещей после праздников в этом году.
Трейдеры на сырьевых рынках в это время года почти в одинаковой мере переполнены одновременно надеждами и страхом.
Начавшийся в эти выходные в Китае Новый год по лунному календарю официально длится одну неделю, а некоторые компании и заводы отдыхают даже дольше. Потребление нефти и сырья обычно резко сокращается в этот период, вызывая временное снижение спроса со стороны крупнейшего в мире импортера нефти и большинства других сырьевых товаров.
При возобновлении работы китайские предприятия нередко работают в усиленном режиме, более чем компенсируя произошедшее за праздники сокращение потребления. Именно на это рассчитывают сейчас «быки» на рынке нефти. Они полагают, что спрос на нефть в Китае будет активно повышаться начиная с февраля, поддерживая начавшееся в середине января восстановление цены.
Однако в этом году ситуация после китайского Нового года может сложиться иначе из-за ситуации с коронавирусом, что повлияет на спрос на нефть, цветные металлы и другие виды сырья.
Эксперты из сферы здравоохранения ожидают резкого роста заболеваемости ковидом. Китайцы впервые за три года могут без ограничений путешествовать и встречаться друг с другом после того, как Пекин отменил все запреты, введенные вслед за первой вспышкой вируса в 2020 году.
По оценкам Министерства по делам транспорта Китая, за время празднования Нового года по лунному календарю в стране будет совершено более 2 миллиардов пассажирских поездок. В некоторых регионах празднование длится до 40 дней, поскольку люди долго добираются до отдаленных городов и деревень. Если этот прогноз сбудется, спрос на топливо получит существенную поддержку.
С другой стороны, в Китае резко возросло число пациентов, нуждающихся в интенсивном медицинском уходе. За период с 8 декабря по 12 января в больницах страны из-за осложнений коронавирусной инфекции умерло почти 60 тысяч человек после того, как китайские власти под давлением общественности резко отменили политику «нулевой терпимости» в борьбе с ковидом.
Исполнительный директор Программы ВОЗ по чрезвычайным ситуациям в области здравоохранения Майк Райан отметил ранее в январе, что китайские данные «не отражают в полной мере последствия» в плане числа госпитализированных человек, количества пациентов в отделениях интенсивной терапии, а также числа смертей.
Главный эпидемиолог из Китайского центра по контролю за заболеваниями Ву Цзунью заявил в субботу накануне Нового года по лунному календарю, что в рамках «текущей волны эпидемии уже было инфицировано примерно 80%» населения страны, составляющего 1,4 миллиарда человек. Это был намек на то, что с учетом такой высокой заболеваемости в Китае, вероятно, вскоре будет сформирован коллективный иммунитет, а это означает минимальный риск госпитализаций и смертельных случаев.
«Быкам» по нефти остается надеяться на то, что прогноз китайского эпидемиолога сбудется, а китайские предприятия после праздников примутся за работу с удвоенным рвением. Согласно прогнозу Reuters, спрос на нефть в Китае в этом году может подскочить на 1 миллиард баррелей в сутки, а в прогнозе Bloomberg идет речь о 2 миллиардах. Кому из них верить — дело выбора.
Факты остаются фактами: в конце 2022 года в китайской экономике произошел резкий спад активности. Активность в производственном секторе Китая в декабре сокращалась самыми быстрыми темпами почти за три года. Как сообщило Национальное бюро статистики, официальный индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы упал в декабре до 47 с 48 в ноябре. Это самый низкий показатель с февраля 2020 года, причем активность сократилась уже третий месяц подряд.
PMI для непроизводственного сектора Китая обвалился до 41,6 с 46,7 в ноябре, тоже оказавшись на минимальном уровне почти за три года. И хотя правительство предприняло меры для поддержки рынка недвижимости, они пока не успели принести результатов — продажи домов в декабре снова сократились.
Джон Килдафф, управляющий партнер нью-йоркского хедж-фонда Again Capital, отмечает:
«Участники рынка очень рассчитывают на Китай, и они будут с пристальным вниманием следить за промышленной статистикой из страны за следующий месяц, делая выводы касательно спроса на нефть и топливо. “Быки” будут надеяться, что статистика по импорту нефти, а также индексы PMI окажутся выше ожиданий, поддержав сценарий резкого повышения спроса в Китае. В противном случае цены на нефть могут вернуться к декабрьским минимумам».
Фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate, или WTI на момент написания статьи торговались по 81,50 за баррель, с понижением на 14 центов, или 0,2%, За истекший период 2023 года цены на нефть WTI повысились на 1,3% после обвала до годового минимума $70,11 в декабре по сравнению с максимумами выше $130, зафиксированными в марте прошлого года на фоне событий в Украине.
Фьючерсы на нефть марки Brent в Лондоне торговались по $87,43, с понижением на 20 центов, или 0,2%. С начала года цены на нефть марки Brent выросли на 1,8%. В декабре котировки достигли годового минимума $75,11 по сравнению с мартовским пиком около $140.
Скачок спроса в Китае, безусловно, станет положительным фактором для нефти. С другой стороны, потенциальная рецессия в США и других странах Запада может сдержать потребление нефти в этом году. Соединенные Штаты и большинство стран еврозоны столкнулись с высокими темпами инфляции и жесткой денежно-кредитной политикой, которые, вероятно, будут сохраняться до конца года, создавая почву для рецессии.
В Соединенных Штатах в четверг будет опубликована первая оценка ВВП за четвертый квартал. По прогнозу аналитиков, годовые темпы роста экономики составят 2,6% после 3,2% в третьем квартале.
Правда, судя по свежим макроэкономическим данным, в конце 2022 года американская экономика сбавляла обороты. Розничные продажи сокращались на 1% и более последние два месяца, промышленное производство снижалось последние три месяца, а объемы строительства жилья — последние шесть месяцев подряд.
В ближайшие кварталы показатели роста ВВП, вероятно, ухудшатся с учетом того, что агрессивное повышение ставок ФРС продолжит сказываться на спросе.
Помимо ВВП, экономический календарь включает данные по первичным заявкам на пособие по безработице, заказам на товары длительного пользования и продажам на первичном рынке жилья (четверг), а также индекс цен расходов на личное потребление (пятница).
Помимо этого, в центре внимания на предстоящей неделе также окажутся дебаты о потолке госдолга США, при этом продолжается также сезон публикации корпоративных отчетов.
Правительство США в четверг достигло лимита заимствований в $31,4 триллиона, при этом между радикально настроенными республиканцами и демократами развернулись острые споры относительно повышения предела госдолга. Республиканцы в Палате представителей настаивают на сокращении правительственных расходов в качестве условия для повышения лимита. Аналогичное требование в 2011 году побудило агентство S&P впервые в истории понизить кредитный рейтинг США и вызвало настоящий хаос на финансовых рынках.
Это противостояние с высокими ставками, как предполагается, продлится не один месяц и может затянуться вплоть до самого последнего момента в июне. К тому времени Министерство финансов, вероятно, исчерпает все чрезвычайные маневры для предотвращения дефолта.
«С экономической и финансовой точки зрения неспособность повысить потолок долга станет настоящей катастрофой», — отмечает Дэвид Келли, главный стратег-аналитик по глобальным рынкам для фондов JPMorgan Chase.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.