Бюджет начинает забирать ликвидность. За последнюю неделю бюджет выступал каналом абсорбирования ликвидности из банковской системы. Чистый отток средств составил около 550 млрд руб. При этом необходимо напомнить, что с января 2023 г. сроки уплаты основных налоговых платежей были перенесены с 25-го на 28-е число. Таким образом отток ликвидности в бюджет пока не был связан с налоговыми выплатами в полной мере (в пятницу вероятно была предварительно проведена лишь малая часть платежей).
Дополнительное изъятие ликвидности за неделю также было вызвано увеличением объема абсорбирующих операций Банка России. В чистом виде ЦБ забрал около 580 млрд руб. В результате оттока средств в бюджет и абсорбирования ликвидности Банком России совокупные остатки банков на корсчетах в ЦБ сократились за неделю более чем на 1 трлн руб., хотя и остались на достаточно комфортном уровне — 2,37 трлн руб. За счет увеличения объема средств на аукционных депозитах в ЦБ показатель профицита ликвидности в банковской системе существенно не изменился и составил к началу текущей недели 3,3 трлн руб.
Ставки МБК остаются на пороге 7%. Профицит ликвидности в системе продолжает удерживать межбанковскую ставку Ruonia ниже уровня 7%. Тем не менее, дальнейшее движение ставки будет зависеть от завтрашнего лимита ЦБ на недельном депозитном аукционе. Ликвидность в системе распределена неравномерно, и если после уплаты крупных платежей ЦБ не сократит объемы абсорбирования, вернув в систему часть ликвидности, ставка Ruonia может закрепиться выше 7%.
Январское сокращение ценовых ожиданий предприятий вряд ли добавит мягкости в риторику ЦБ. В конце прошлой недели ЦБ опубликовал очередной Мониторинг предприятий. После роста четыре месяца подряд ценовые ожидания бизнеса немного сократились в январе (с 19,7 до 17,6 пунктов; в сентябре-декабре показатель последовательно вырос с 14,8 до 19,7 пунктов). Несмотря на снижение, ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне, и их январская динамика пока вряд ли добавит мягкости в позицию ЦБ на ближайшем заседании. Впрочем, не менее важным станет завтрашняя публикация ЦБ инфляционных ожиданий населения от инФОМ. Напомним, что в декабре 2022 г. показатель продолжил снижаться, выйдя на уровень среднего значения 2021 г. Снижение ценовых ожиданий предприятий в январе позволяет рассчитывать и на соответствующую динамику инфляционных ожиданий населения, однако этому могло помешать резкое ослабления рубля в конце 2022 г. и сохранение его минимумов в начале 2023 г.