Ethereum отстает от Bitcoin из-за шанхайской угрозы

В январе Bitcoin вырос на 40%, тогда как Ethereum – всего лишь на 32%. Отставание крупнейшего альткоина связано с ожиданием хардфорка «Шанхай», когда 16 млн ETH (~$27 млрд) окажутся разблокированными для вывода.


В ноябре 2020 года был запущен депозитный контракт для привлечения валидаторов и перехода на PoS при достижении необходимой ликвидности. За прошедшее время Ethereum привлек 16,4 млн ETH или 13,8% от общего предложения.


Доходность за стейкинг сокращалась по мере притока валидаторов и сейчас не превышает 5%, а внесенные средства до сих пор остаются заблокированными. Встать же в очередь на вывод можно будет только после шанхайского хардфорка.

Несмотря на хороший старт в 2023 году, 80% валидаторов по-прежнему несут незафиксированные убытки. При этом Ethereum отстает по динамике даже от Bitcoin, не говоря о других перспективных альткоинах. Годовая доходность в 5% не покрывает разницу, что может вызвать разочарование у ряда инвесторов.


Что еще хуже, внешний фон для Ethereum после перехода на PoS изменился не в лучшую сторону. Во-первых, требование валидаторам вносить средства блоками по 32 ETH привело к развитию сервисов по объединению инвестиций в пулы. В результате четверка крупнейших участников (Lido, Coinbase (NASDAQ:COIN), Kraken, Binance) владеет долей в 56,2%.


Рост централизации привел к росту цензуры: с октября прошлого года доля транзакций, одобренных Управлением по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC), превышает 60%. Один из крупнейших пулов AntPool отказался от поддержки ETH 2.0, сославшись на риск цензурирования транзакций.

Во-вторых, в день переезда на новый протокол председатель SEC объявил, что будет добиваться для Ethereum статуса ценной бумаги, так как у пользователей появилась возможность получения пассивного дохода (стейкинг). Регуляторное давление на Ethereum многократно возрастет в случае выигрыша SEC судебного дела против Ripple. Судья должен вынести вердикт в текущем году.

Суммируя возникшие риски, часть инвесторов ждет-не дождется снятия ограничений, чтобы выйти из ETH. Влияние разблокировки на цену будет растянуто во времени, поскольку для недопущения как ее обвала, так и кризиса ликвидности, валидаторам нужно будет отстоять очередь. Проведение хардфорка запланировано на март 2023 года.
 

Аналитическая группа StormGain