Событие
15 февраля онлайн-ритейлер Wildberries представил операционные результаты работы за IV кв. и полный 2022 г.
- Оборот от продаж товаров и услуг вырос на 98% до 1,67 трлн руб;
- покупатели приобрели через онлайн-ритейлера 1,9 млрд товаров (+81% г/г);
- в денежном выражении продажи товаров составили 1,4 трлн руб.;
- общее число заказов выросло на 88% г/г до 1,5 млрд;
- по итогам IV кв. 2022 г. GMV увеличился в 2 раза, достигнув 619,5 млрд руб.;
- продажи товаров составили 526,7 млрд руб.
В 2022 г. наибольшие объемы продаж отмечены в категориях fashion, FMCG, продукции для благоустройства дома и дачи, детских товаров, бытовой техники и электроники. По итогам прошлого года компания инвестировала в строительство логистических центров 28,3 млрд руб. Совокупная площадь всей логистической инфраструктуры Wildberries превысила 2,7 млн кв.м.
Наш взгляд
Иван Авсейко, эксперт «Открытие Research», ведущий аналитик «Открытие инвестиции», рынок акций РФ
Традиционно пиковый для e-commerce IV кв. позволил Wildberries выйти на очередные абсолютные рекорды, а динамика год к году по-прежнему впечатляет - GMV вырос на 103%. Сильные результаты ключевого игрока в секторе (на GMV Wildberries приходится около 1/3 рынка) могут свидетельствовать о сохранении мощного импульса в российской онлайн-торговле несмотря на ослабевающие бюджеты домохозяйств.
Что делать инвестору
Wildberries – частная компания, поэтому купить ее акции на бирже не получится. Однако в секторе интернет-ритейла у нас есть актуальная инвестидея по распискам OZON с целью 2500 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 55,1%).
Хотя инвесторы неизбежно будут сравнивать динамику GMV у Wildberries и Ozon (MCX:OZONDR) (ориентир 80-90% роста) за 2022 год, полагая, что Wildberries задает высокую планку, мы считаем, что выход Ozon на генерацию операционной прибыли, положительного денежного потока и увеличение доли более маржинальных услуг по-прежнему недооценивается рынком (текущая оценка Ozon на уровне 0,5x GMV’22 находится вблизи исторических минимумов).
По данным АКИТ, российский рынок интернет-торговли в 2022 году вырос на 38% до уровня почти 5 трлн руб. Постепенно увеличивается и проникновение электронной коммерции (почти до 12% от общего оборота розничной торговли в 2022 году). Впрочем, до уровня развитых стран российскому e-commerce еще далеко, и это предполагает, что потенциал роста бизнеса Ozon явно не исчерпан.
Динамика акций
За последние 12 месяцев бумаги OZON снизились на 4,25%, с момента начала торгов на Мосбирже в октябре 2020 г. – на 42,75%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 40,25% и 3,5% соответственно.
Расписки OZON торгуются выше 50-/100/200-дневных МА и выглядят краткосрочно перекупленными. Самыми перекупленными в секторе с точки зрения своего положения относительно скользящих средних выглядят бумаги Positive Technologies (POSI). Перепроданных бумаг в секторе нет.
