Над мировой финансовой системой нависла угроза очередного кризиса, а российская валюта, наоборот, укрепляет позиции.
По итогам вчерашней торговой сессии пара USD/RUB снизилась на 1,47%, вернувшись к значениям ниже 75. Сегодня же ситуация практически не изменилась – пара доллар/рубль торгуется чуть ниже 75.
Пользуясь случаем – ослаблением доллара в мире – рубль «решил не упустить свой шанс». Вспоминается старое и вечное: «Семён Маркович, что же всё-таки толкнуло вас на ограбление ювелирного магазина? — Да вот, на витрине было написано: "Господа, не упустите свой шанс!"»
Кроме того, рубль, вероятнее всего, отреагировал на данные по внешней торговле. Правда они вышли за 2022 год :
▪️ Экспорт из РФ вырос на 19,9% до $591,5 млрд
▪️ Импорт в РФ упал на 11,7% до $259,1 млрд
▪️ Положительное сальдо выросло на 68% и достигло $332,4 млрд
▪️ Внешнеторговый оборот увеличился на 8,1% до $850,5 млрд
Из негативного – за январь-февраль текущего года положительное сальдо сократилось в 2,8 раза г/г до $15,3 млрд. Как объясняет ЦБ, причины слабых результатов – снижение стоимостного объема экспорта товаров на фоне снижения физических объемов поставок.
Продолжится ли укрепление рубля?
Хотя мы помним данные об исполнении бюджета за январь-февраль текущего года – падение нефтегазовых доходов г/г на 46,4% и снижение общих доходов на 24,8%. Эти результаты будут продолжать оказывать давление на рубль, поэтому в среднесрочной перспективе по-прежнему ожидаем ослабление национальной валюты.
Не забываем про цены на энергоносители и спред между Urals и Brent, эти факторы также оказывают серьезное влияние на курс. Но если ФРС оставит ставку без изменений, или же доллар продолжит свое снижение, пара USD/RUB способна вернуться к февральским минимумам. Учитывая будущую нестабильность, не удивлюсь, если цены на нефть вернутся к уровням 85-90, а то и выше.
Что ждать от пятничного заседания ЦБ РФ?
Судя по прогнозам, изменений в монетарной политике не увидим, но будем готовиться к «ястребиной риторике». Бурной реакции от рынка совсем не ожидаю. Кстати, индекс гособлигаций RGBI начал немного подрастать с 22 февраля.
Склоняюсь к тому, чтобы уменьшить аллокацию во фьючерсах на доллар. Насчет китайских юаней – не уверен, тут вполне можем увидеть укрепление относительно доллара.