Общая инфляция в Японии замедлилась в феврале с 4.3% до 3.3%. Важным моментом выглядит актуальное снижение цен на 0.6% за месяц, так что замедление годовой инфляции нельзя просто списать на эффект высокой базы.
Стержневой индекс (без учёта энергии и продуктов питания) прибавил за месяц 0.3%, а годовой рост ускорился с 3.2% до 3.5% в феврале, обновив максимумы с 1982 года.
Продолжающееся ускорение стержневой инфляции оказывает давление на Банк Японии в плане ужесточения монетарной политике. Впрочем, нельзя исключать, что Японии удастся и вовсе обойтись без ужесточения монетарной политики. Повышения ставок другими крупными мировыми центробанками вызвали давление на сырьевые цены и ограничили рост экономики.
После передышки в пару месяцев, более явно на повестку дня выходит вопрос рецессии крупнейших развитых экономик, о чём более открыто стали говорить в ФРС на последнем заседании.
Проблемы банков в США и Европе работают как дополнительный сдерживающий фактор для экономики, а через неё и для цен. Ещё один вторичный эффект – это стремительное укрепление иены на фоне проблем в банках. От пика на 137.5 USDJPY скатилась ниже 130 в начале дня в пятницу. Интерес к иене вернулся из-за снижения доходности долгосрочных облигаций США и стран Европы, а также усиливается делевереджем финансовых рынков.
Впрочем, нужно понимать, что проблемы финансового мира – это краткосрочный поддерживающий фактор для японской валюты. Преимущественно наблюдая со стороны за ужесточением политики за рубежом, Банк Японии вряд ли останется в стороне, если ЕЦБ и ФРС начнут смягчать свою политику. С этой точки зрения вряд ли разумно говорить, что иена устойчиво стала на путь роста.
