Золото на прошлой неделе дважды штурмовало $2000, но оба раза не удавалось закрепиться над этим значимым круглым уровнем. Наблюдаемая с прошлой недели двойная коррекция расчищает дорогу наверх, но не сигнализирует о проблемах золота.
Импульс роста золота от минимумов 8 марта поднял цену свыше чем на $200 на пике, создав краткосрочную перекупленность. Непродолжительное касание уровней ниже $1940 на прошлой неделе было слишком стремительным и импульсивным, чтобы по-настоящему расчистить путь наверх.
Проблемы в банках США и Европы вызвали импульс роста в золоте и серебре, куда инвесторы пытались быстро припарковать капитал в страхе перед сохранностью денег в банках. Маловероятно, что такой импульс сможет стать основой для роста в среднесрочной или долгосрочной перспективе. Но изменения в монетарной политике могут.
На прошлой неделе ФРС одной рукой поднимала ставки, раздавая ликвидность банкам другой. Это несовместимые шаги в политике, и сейчас баланс сил на стороне того, что Фед скорее прекратит повышать ставки, чтобы не приходилось далее многократно выступать в роли кредитора последней инстанции.
Подобный сдвиг в монетарной политике ФРС мы видели в конце 2018 года, когда стартовало двухлетнее ралли золота. Последующий двухлетний боковик и откат к $1600 сделали золото вновь привлекательным для долгосрочных покупателей, когда на горизонте замаячило замедление темпов повышения ставок ФРС.
Новый импульс для покупок обещает сформировать изменение риторики ЦБ. На прошедшем заседании FOMC поднял ставку, но Пауэлл на пресс-конференции говорил, что проблемы банков охлаждают экономику, как и ужесточение политики. Это расчистило путь к изменению курса, хотя формальное подтверждение нам только предстоит услышать.
Долгосрочный потенциал роста золота находится вблизи $2640, что составляет 161.8% от ралли с минимумов 2018 года. Для столь амбициозного рывка требуется внушительный разгон. И вполне вероятно, что мы как раз наблюдаем такой сейчас.
Конечно, как всегда в подобных обстоятельствах, нужно следить за тем, не превратится ли коррекция в новый виток снижения. Таким сигнальным уровнем сейчас может выступать область $1930. Провал под $1900 может стать последним гвоздем в бычьи перспективы золота, но это альтернативный сценарий, не основной.
