12 апреля шанхайский хардфорк открыл валидаторам возможность вывода заблокированных средств. Несмотря на отсрочку разблокировки со стороны крупнейшего участника ставок (Lido), уже сейчас общая сумма на вывод превышает 850 тыс. ETH (~$1,8 млрд).
В течение 2,5 лет валидаторы могли участвовать в работе сети, внося ETH на депозитный контракт. Но не имели возможности вывести средства, включая полученный от стейкинга доход. Высокая годовая доходность вкупе с растущим рынком 2021 года выглядели крайне привлекательно. Однако по мере роста числа участников ставка вознаграждения снижалась, и сейчас ее значение немногим больше 4%.
Падение же рынка в прошлом году привело к тому, что почти половина инвесторов по-прежнему несет незафиксированные убытки. 
Часть инвесторов могла разочароваться динамикой цен, другие напуганы ужесточением регулирования в отношении монет на PoS. Так, SEC и NYFDS в судебных претензиях к ряду компаний наделяют Ethereum статусом ценной бумаги. По этой же причине Kraken уже согласилась на отказ в предоставлении стейкинга клиентам, а Coinbase (NASDAQ:COIN) намеревается оспаривать претензии регулятора в суде (но не исключено и аналогичное Kraken урегулирование).
Из-за вынужденного сворачивания стейкинга Kraken в очереди занимает 46% долю по объему выводимых средств. Лидер рынка – Lido – отсутствует в списке, так как разблокировка на данной площадке произойдет только в мае.
Общая же сумма средств в очереди на данный момент составляет 850 654 ETH со стороны 26 328 валидаторов. То есть около 5% участников стейкинга не просто выводят вознаграждение, а полностью выходят из программы. Только за последние сутки чистый отток превысил 100 тыс. ETH (с учетом вывода вознаграждений).
Негатив от выхода валидаторов несет отложенный характер. Во-первых, скорость оттока технически ограничена формулой: Churn Limit = Active Validators/65536. Другими словами, не более 1800 выводов по 32 ETH или 75600 ETH в сутки (без учета вознаграждений). Во-вторых, клиенты Lido, которая занимает 31% в стейкинге, еще не встали в очередь. В-третьих, желание вывести ETH из стейкинга не предполагает намерения их немедленной продажи.
Сам же хардфорк несет в себе положительный заряд, поскольку делает сеть более практичной для инвесторов и открывает путь к последующим улучшениям. Это нашло отражение в росте Ethereum в последние шесть дней. При этом альткоин по-прежнему уступает Bitcoin в динамике в 2023 году, а отложенный характер негативных тенденций может помешать дальнейшему укреплению.
Аналитическая группа StormGain