• Индекс доллара может в ближайшие недели оставаться выше уровня поддержки 101 п.
• Вероятность тестирования уровня 84 рубля за доллар выше вероятности падения курса ниже 80,00.
Валюты G10
Итоги среды
Доллар укрепился против всех валют Большой десятки, незначительно ослаб против фунта стерлингов. Темпы роста потребительской инфляции в Великобритании замедлились в марте до 10,1% г/г с 10,4% г/г в феврале, но превысили консенсус на уровне 9,8% г/г. На этом фоне рынок свопов полностью учел в ценах повышение процентной ставки Банком Англии на 25 б.п. в мае. и с вероятностью более 90% предполагает повышение с таким же шагом в июне. Это оказало поддержку стерлингу.
Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти предложил 320-страничный законопроект, который повысит лимит госдолга США на $1,5 трлн, что позволит предотвратить дефолт примерно на год. Однако там содержится много консервативных предложений по сокращению федеральных расходов, которые не приветствуются демократами Конгресса, а также Белым домом.
Без повышения лимита госдолга или без приостановки действия лимита США уже в июне могут столкнуться с ситуацией, когда они не смогут исполнить свои обязательства, что, по мнению главы Минфина Джаннет Йеллен, приведет к экономическому и финансовому краху. Рынок отреагировал на публикацию законопроекта снижением цен на облигации. В итоге их доходности выросли, оказав поддержку доллару США.
Старт четверга
Доллар утром укреплялся против новозеландской валюты и норвежской кроны, но незначительно слабел против остальных представителей G10. Наиболее заметно доллар снижался против франка и иены — своих коллег по статусу защитных валют.
Слабость новозеландского доллара обусловлена публикацией данных по инфляции. Индекс потребительских цен по итогам 1 квартала замедлился до +1,2% кв/кв и +6,7% г/г. Это заметно ниже значений предыдущего квартала и ниже прогнозных оценок. Рынок свопов снизил свои ожидания по повышению ставок ЦБ Новой Зеландии. Пока ожидается, что в июле ставка вырастет с 5,25% до 5,5%.
Что касается иены, в финансовых СМИ, в первую очередь в Bloomberg, просочилась информация со ссылкой на конфиденциальные источники о том, что чиновники Банка Японии на следующей неделе пока не планируют менять параметры денежно-кредитной политики и отменять лимит роста доходности 10-летних облигаций. Это факт в пользу более слабой иены. Однако утром в четверг доходности облигаций Казначейства США снижались, что оказывало поддержку японской валюте.
Наш взгляд
Член Совета управляющих ЕЦБ и глава ЦБ Нидерландов Клаас Нот считает, что ЦБ Европы, после повышения ставок в мае, возможно, придется повысить ставки еще в июне, а затем в июле, чтобы увидеть убедительный разворот базовой потребительской инфляции. Нот относится к лагерю ястребов внутри ЕЦБ. Сейчас эта коалиция сильнее, чем голоса голубей, что позитивно для евро и негативно для доллара с позиции дифференциала процентных ставок.
Однако, как нам кажется, в ближайшие недели доллар будет менее управляем перспективами дифференциала ставок. На первый план постепенно выходят в перспективе жаркие споры между республиканцами и демократами по вопросу повышения лимита госдолга, что может временно ограничить слабость валюты США. В ближайшей перспективе уровень 101 п. по индексу доллара может оказаться устойчивым, повышая риск коррекции до 10–104 п.
Российский рубль
Итоги среды
Доллар подорожал на 45 копеек до 81,90, евро подорожал на 19 копеек до 89,58, а юань прибавил в цене 1,1 копейки, поднявшись до 11,855. Нефть Brent подешевела на 1,95% до $83,12/барр.
Торговые объемы в долларе и евро выросли, в юане — снизились относительно вторника. Объемы в лирах и тенге возросли.
Торговый объем в валютных парах (расчетами завтра, TOM):
- Доллар/рубль — 73,8 млрд руб. против 68 млрд руб. в пред. день.
- Евро/рубль — 28,7 млрд руб. против 26,8 млрд руб. в пред. день.
- Юань/рубль — 72,7 млрд руб. против 75,8 млрд руб. в пред. день.
- Лира/рубль — 1,3 млрд руб. против 1,2 млрд руб. в пред. день.
- Тенге/рубль — 1,6 млрд руб. против 0,9 млрд руб. в пред. день.
Торговые объемы в парах с долларом и юанем остаются заметно ниже 100 млрд руб. в день. Это говорит о том, что экспортеры на текущих уровнях не проявляют повышенного интереса к продажам валюты. При этом цена на нефть не удержалась выше $85/барр. Текущая коррекция подразумевает потенциальное тестирование котировками Brent уровня $80/барр. Это оказало ключевое негативное влияние на рубль в среду.
Старт четверга
Доллар утром дешевел на 11 копеек до 81,79. Евро прибавлял 0,5 копейки до 89,588. Юань дешевел на 0,2 копейки до 11,853. Фьючерсы на Brent дешевели на 1,7% до $81,74/барр. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты составляла 6887 руб. (средняя цена с начала года 6163 руб.).
Наш взгляд
Оценивая краткосрочные перспективы курса USDRUB, считаем, что пока может сохраняться консолидация между 82,30 и 81,50. До конца месяца сохраняется вероятность снижения курса до 80,50. Если же оценивать диапазон 80–84 рубля за доллар, считаем, что пока вероятность атаки 84,00 выше, чем вероятность снижения курса ниже 80,00. Если рассуждать о перспективе нескольких ближайших недель.
