Пока всё внимание регуляторов и участников рынка сосредоточено на возможном спасении First Republic Bank (NYSE:FRC), проблемы других региональных банков никуда не исчезли.
Ситуация вокруг банка накалилась после того, как First Republic сообщил об оттоке депозитов в первом квартале более чем на 100 миллиардов долларов. Отсутствие ясности с перспективами спасения FRB может подтолкнуть клиентов других региональных банков переводить свои депозиты в более крупные банки, что создаст дополнительные проблемы для небольших финансовых организаций.
Отток депозитов из региональных банков — не единственная проблема. На фоне роста процентных ставок в США снижается стоимость активов на балансе банков, так как портфели облигаций падают в цене. Прогнозируемое многими аналитиками замедление экономики США во втором полугодии 2023 года также может усугубить и без того непростое положение небольших банков. В случае экономического спада начнется ухудшение кредитных портфелей банков. Эта проблема связана со стоимостью активов, находящихся у банков в качестве залога.
Еще одним проблемным фактором может быть тренд на снижение цен на недвижимость в США. Большое количество кредитов, выданных под залог недвижимости, будут терять в своём качестве, так как цена залогового актива (недвижимости) снижается. Пока американский фондовый рынок относительно устойчив, но если и там начнется снижение, проблемы небольших банков станут носить системный характер. Так как котируемые на рынке ценные бумаги также являются предметом залога под ранее выданные компаниям кредиты.
При этом ждать каких-то проблем у крупных банков явно не стоит. Скорее наоборот, они окажутся в выигрыше от текущей ситуации и в долгосрочной перспективе только укрепят своё положение. Можно даже предположить, что крупные американские банки — пока единственные, кто потенциально получит профит от текущего кризиса. Очевидно, что те 100 млрд долларов, которые были переведены клиентами First Republic, осели на депозитах крупных банков. И это далеко не единственная история перетока денег из небольших региональных банков.
В текущей ситуации наиболее логичной стратегией для ФРС будет прекращение дальнейшего роста доходности облигаций. Не стоит удивляться, если на майском заседании ФРС очередное повышение ставки будет сопровождаться мягкими, «голубиными» комментариями относительно дальнейших шагов Федрезерва.