Индекс МосБиржи падает третий день подряд. Причина одна — перегрев рынка. Перегрев в ходе длительного отскока на в целом медвежьем тренде. Нравится нам или нет, российский рынок акций — рынок акций страны, участвующей в крупном вооруженном конфликте, находящейся под санкциями и в относительной в т.ч. инвестиционной изоляции. И да, с дефицитом бюджета и падающим ВВП.
Много слов сказано в пользу привлекательности наших акций в силу высоких дивидендов госкомпаний. Предлагаю оставить эту силу в прошлом. Разовый (или уже не разовый) чрезвычайный налог на сверхприбыли прошлых лет — более простой в исполнении способ пополнения бюджета.
Глубокого структурного кризиса экономики мы не особенно наблюдаем по единственной причине — стремительного прожигания резервов. Однако, например, рынок ОФЗ, дающий стабильные 9-10%, а то и больше, при ключевой ставке 7,5% и остановившейся на время инфляции — вполне себе фондовый индикатор «ненормы».
Что впереди у экономики и рынка?
Разочарования от финансовых результатов. От тех, что останутся в доступе для участников рынка. И цены на акции, способные держаться на плаву только благодаря инфляции. Которая, конечно, при продолжении ослабления рубля нас догонит.
В общем, использовать коррекцию рынка для долгожданных покупок — по-моему, лишнее. А что купить? Наверное, валюту. Причем не думаю, что замещающие облигации. Думаю, валюту.