Золото продемонстрировало очень сильную волатильность в четверг и пятницу, поднявшись до $2081 и опустившись ниже $2000 в течение 48 часов. При этом цена осталась в рамках восходящего тренда, который держится со второй половины марта.
Резкий рост и падение золота в конце прошлой недели имели тесную обратную корреляцию с региональными банками США. Проблемы последних вызвали шорт-сквиз после закрытия регулярной сессии в среду. Однако быстрое восстановление банков в пятницу вызвало сильную обратную тягу.
Банки по своей природе крайне зависимы от настроения публики. И с этой точки зрения маловероятно, что без интервенций извне отток депозитов из региональных банков остановится, так что список банкротов пока явно не окончательный.
Намного более сложный вопрос, будет ли золото далее пользоваться спросом на плохих новостях о банках. Всплески золота на конвульсиях региональных кредитных учреждений были связаны, скорее с кризисом ликвидности, и постепенно капиталы могут вновь потечь в сторону долларовых долговых активов, которые приносят в наши дни впечатляющую доходность.
Однако стоит отойти ещё на шаг назад, чтобы понять, что проблемы банков выступают далеко не единственным драйвером для золота. Также инвесторам стоит иметь в виду тенденцию к увеличению покупок золота в резервы ЦБ развивающихся стран, которые имеют даже периферийные риски оказаться под санкциями США или ЕС, блокирующими расчёты в долларах и евро.
Мы также отмечали ранее сильную техническую диспозицию в золоте, цена которого подошла в область исторических максимумов намного более плавно, чем в 2020 или 2022 годах, сохранив больше сил для прорыва.
Важным бычьим сигналом для золота может стать закрытие недели выше $2035, что станет максимальным закрытием в истории. Однако более вероятным сценарием видится намного более плавный рост цены с касанием нижней границы восходящего диапазона около $2000 перед восстановлением тенденции к росту.
