Хлористый калий на глобальном рынке устойчиво дешевеет после роста, наблюдавшегося в прошлом году: если в январе 2022 года средние розничные цены на него составляли 800-810 долларов за тонну, то в июне поднялись до 900 долларов (порой и выше) и находились там до августа. Затем они постепенно стали сползать вниз, достигнув в январе 2023 года 700-750 долларов. Сегодня они находятся в диапазоне 600-625 долларов, и предпосылок к смене их курса не наблюдается.
Собственно, взяться-то им и неоткуда, ведь дороговизна хлористого калия в 2022 году была обусловлена западными санкциями. Летом 2021 года средние розничные цены на него равнялись 520-550 долларам за тонну и стали расти после введения властями США и Европейского союза против «Беларуськалия» и Белорусской калийной компании.
В 2022 году под них попали бенефициары «Уралкалия» и «ЕвроХима». В результате возникли трудности с их экспортом, подогревавшие опасения относительно дефицита хлористого калия на мировом рынке. Отсюда — ажиотажное подорожание хлористого калия. Высокие цены на него помогли его поставщикам получать неплохие доходы.
Потом ситуация стала постепенно нормализоваться. Отгрузки из Беларуси и России переориентировались с Европейского союза на Индию и Китай и более-менее восстановились в направлении Бразилии. Фактически произошел обмен рынками между продуцентами хлористого калия из различных стран. Вот только дороговизна хлористого калия повлекла за собой падение спроса на него со стороны фермеров Европейского союза, США и Бразилии.
И он пока не демонстрирует сигналов к восстановлению, способному привести к подъему цен. Скорее наоборот, в ближайшие месяцы мы можем увидеть их дальнейший дрейф до 550-570 долларов за тонну — глобальный рынок явно перенасыщен хлористым калием.
В подобных условиях доходы его ключевых производителей, начиная от «Уралкалия» и «ЕвроХима» и заканчивая Nutrien (NYSE:NTR), The Mosaic Company (NYSE:MOS) и K&S AG (ETR:SDFGn), по итогам января-июня 2023 года могут оказаться ниже уровней аналогичных периодов 2022 года (и даже нельзя исключать их отказа от промежуточных дивидендов).
Курсы их акций уже несколько месяцев подряд демонстрируют нисходящий тренд, находясь на годовых минимумах, и восстанавливаться быстро навряд ли будут.