• Министерство энергетики: на первом этапе покупки нефти для стратегического нефтяного резерва составят 3 миллиона баррелей.
• Позднее в течение года ведомство планирует дополнительные покупки, но сроки пока не называются.
• По мнению аналитиков, цены на нефть отреагируют на происходящее по факту. Запасы не будут пополнены на 100%.
«Быки» на рынке нефти ждали этого объявления с тех пор, как администрация президента Джо Байдена одобрила первые продажи нефти из стратегического нефтяного резерва США в ноябре 2021 года. Спустя восемь месяцев, за которые из резерва было продано почти 250 миллионов баррелей (рекордное количество за 50 лет существования резерва), администрация Байдена заявила о готовности приступить к пополнению запасов.
В опубликованном в понедельник пресс-релизе Министерство энергетики США сообщило, что на первоначальном этапе купит для стратегического резерва до 3 миллионов баррелей нефти в рамках «трехфазного плана пополнения». «Быков» на рынке, конечно же, совсем не волнует замысловатая терминология министерства, да и в принципе любые иные подробности происходящего, кроме количества баррелей, которые будут в итоге куплены, и сроков покупки.
Ведомство пока не дало ответов на эти вопросы. По логике, первый раунд покупок должен начаться после завершения предписанных Конгрессом продаж нефти из стратегического резерва, которые должны быть проведены в июне.
Министерство энергетики все же поделилось тремя ориентирами. Ведомство указало, что «намеревается приобрести больше нефти позднее в этом году». Покупки будут включать прямые сделки и одолженные баррели, включая премию при возврате. Министерство также сообщило, что отменило санкционированные продажи нефти из резерва в объеме 140 миллионов баррелей, которые должны были состояться в период с 2024 по 2027 финансовый год.
Последнее решение скорее умозрительное, поскольку никто, включая ближайших союзников президента Байдена, не стал бы сейчас ожидать продолжения продаж нефти из резерва в следующие четыре года с учетом того, что запасы уже находятся на минимальном уровне с 1983 года.
В резерве сейчас хранится чуть более 362 миллионов баррелей, и на его опустошение ушло всего чуть более 82 дней при максимальных темпах отбора 4,4 миллиона баррелей в сутки (правда в действительности средние темпы составляют 1 миллион баррелей в сутки).
Эффект от заявления министерства, которое участники рынка с нетерпением ждали полтора года, оказался сдержанным.
Фьючерсы на нефть американской марки West Texas Intermediate по итогам сессии понедельника выросли на 1,5% до $71,11 за баррель, отчасти вследствие лесных пожаров в Канаде, негативно сказывающихся на производстве, а отчасти вследствие спекуляции насчет пополнения резерва, о котором усердно сообщало агентство Bloomberg в течение последней недели. После регулярной сессии, когда правительство подтвердило пополнение запасов, цены достигли скромного максимума $71,67.
На сегодняшней сессии в Азии к моменту написания статьи фьючерсы на нефть WTI выросли еще немного, до пика $71,78. Сразу же продемонстрировать ралли ценам, по-видимому, помешали более слабые, чем ожидалось, данные по промышленному производству и розничным продажам в Китае.
На сегодняшней сессии в Нью-Йорке и в ближайшие дни цены на нефть WTI, вероятно, продолжат расти, если все пойдет по плану «быков». Правда их ожидания могут не оправдаться, если ухудшение экономических условий в Китае и США, а также нарастающий кризис вокруг потолка долга США и неопределенность относительно того, завершила ли ФРС агрессивное повышение ставок для борьбы с инфляцией, начнут вызывать еще большую обеспокоенность.
Самое глубокомысленное замечание по этому поводу, вероятно, было сделано опытным комментатором рынка энергоносителей и управляющим хедж-фонда Джоном Килдаффом, который заметил, что «на деле мы имеем только эти покупки в объеме 3 миллионов баррелей, объявленные Министерством энергетики, и их намерение купить больше позднее в этом году». Килдафф добавляет:
«На данном этапе никому за пределами администрации не известно, какое количество баррелей они планируют купить в конечном счете для пополнения стратегического нефтяного резерва. Я даже не уверен, знает ли ли это сама администрация. Ведь нам всем известен тот единственный фактор, от которого все будет зависеть. Это цена нефти. Если цены на нефть снова выйдут из-под контроля, Министерство энергетики просто отменит дальнейшие покупки».
В конце прошлого года администрация заявляла, что намеревается пополнять запасы при ценах в диапазоне около $67–72 за баррель или ниже.
Килдафф отмечает:
«Мысль о том, что администрация вернет в резерв каждый изъятый баррель нефти, конечно же, приятная. На деле же они могут дойти до 20%, а затем сделать паузу, поскольку цены больше не будут благоприятными для пополнения запасов. Если “быки” считают, что от администрации можно требовать полного пополнения запасов, им лучше подумать об этом еще раз.
В Министерстве энергетики придерживаются мнения, что потребность в стратегическом нефтяном резерве сейчас не такая большая, как была 50 лет назад. Его важность как стратегического буфера нельзя отрицать. Однако сегодня у нас есть множество способов закупки необходимой нефти, несмотря на ожидаемое на рынке сжатие».
Мировые объемы добычи начали восстанавливаться по сравнению с периодом пандемии, на который пришлись самые серьезные перебои, правда западные санкции против России, без сомнения, стали главной причиной потерь в нефтедобыче помимо сокращения производства странами ОПЕК+. Россия при этом добывает и экспортирует нефть в огромных объемах, нарушая свои обязательства перед ключевым союзником по ОПЕК+, Саудовской Аравией.
Стабильным источником поставок нефти в США остается Канада, несмотря на нынешние лесные пожары и периодически возникающие проблемы с североамериканскими трубопроводами (Канада поставляет в США чуть больше половины необходимой стране нефти).
Объемы добычи нефти в самой Америке стабилизировались в районе 12 миллионов баррелей в сутки, что примерно на 1 миллион меньше рекордного уровня трехлетней давности. А добыча нефти на сланцевых месторождениях даже должна достигнуть рекордного максимума в этом июне, если верить прогнозу Управления энергетической информации, подразделения Министерства энергетики США.
Что касается других стран, объемы добычи в Ираке в следующие пять лет, согласно прогнозам, увеличатся на 25%. Иран сейчас экспортирует максимальные с 2018 года объемы нефти, несмотря на санкции, восстановленные администрацией Трампа. В Венесуэле компания Chevron (NYSE:CVX) в следующем месяце запустит новую фазу добычи с увеличенными объемами.
И наконец, экспорт нефти из Гаяны в прошлом году подскочил на 164%. По оценкам Rystad Energy, к 2035 году в этой стране будет добываться 1,7 миллиона баррелей нефти в сутки, что больше объемов добычи во всех остальных крупных оффшорных районах добычи, включая Мексиканский залив. Гаяна в этом случае займет четвертое место в списке крупнейших оффшорных производителей нефти.
Стратегический нефтяной резерв США был создан в 1975 году указом президента Джеральда Форда после того, как Организация арабских стран-экспортеров нефти ввела эмбарго на поставки нефти в США, спровоцировав энергетический кризис, из-за которого американская экономика погрузилась в рецессию. При создании резерва было четко указано, что он предназначен для использования в чрезвычайных ситуациях.
В соответствии с этим резерв был использован несколько раз для стабилизации предложения, в том числе во время иракско-кувейтского конфликта в 1990–1991 гг., после урагана «Катрина» в 2005 году и при перебоях в добыче нефти на Ближнем Востоке во время «арабской весны» в 2011 году. Правда некоторые президенты продавали нефть из резерва перед выборами, часто объясняя это стремлением поддержать предложение, а не добиться напрямую снижения цен.
Байдену аргументировать продажи нефти из резерва оказалось труднее. Использование стратегического нефтяного резерва стало больной темой для «быков» на рынке нефти и политических соперников Байдена. Они обвиняют президента в том, что он беспорядочно продавал сотни миллионов баррелей нефти из запасов, чтобы сдержать цены на нефть и упрочить свои позиции среди избирателей перед промежуточными выборами, состоявшимися в США в 2022 году.
В свое оправдание Байден заявлял, что пытается таким образом добиться снижения рекордно высоких цен на бензин, которые в прошлом июне превысили уровень $5 за галлон, а сейчас составляют около $3,50. Администрация также винит прошлогодние высокие цены на нефть в том, что инфляция в стране в июне достигла максимума более чем за 40 лет, превысив 9%.
Опубликованное в понедельник заявление касательно стратегического резерва подкрепило аргументы президента. В нем отмечается, что, согласно анализу Министерства финансов, прошлогоднее использование резерва, вкупе со скоординированными продажами нефти из резервов международных партнеров Америки, помогло снизить цены на бензин на заправках «на величину примерно до 40% за галлон по сравнению с теми уровнями, которые наблюдались бы без использования запасов».
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, рассмотренных в статье. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.