Русагро (MCX:AGRODR) представило весьма противоречивые результаты за январь-март. Выручка группы упала на 23% г/г, до 47,39 млрд руб., скорректированная EBITDA сократилась на 56% г/г. В то же время чистая прибыль увеличилась на 176% г/г, достигнув 5,4 млрд руб.
Основной причиной снижения выручки и EBITDA стала неблагоприятная для основных сегментов бизнеса группы конъюнктура. В первую очередь давление на показатели обеспечило снижение мировых цен на зерно, масложировую продукцию (за отдельными исключениями), а также падение внутренних цен на сахар. Выручку удалось нарастить только в мясном сегменте, который пока не пострадал от негативной динамики цен.
Кроме того, в отчетном периоде отмечалось значительное укрепление рубля на фоне крайне низкой базы января-марта 2022-го. Это привело к повышению затрат Русагро, из-за чего было зафиксировано сокращение операционной прибыли и скорректированной EBITDA.
Чистая прибыль компании увеличилась за счет переоценки активов и полученного в результате этого финансового дохода на сумму почти 3 млрд руб. (годом ранее в отчете были отражены финансовые расходы в объеме 7,9 млрд руб.). Но, даже если группа не получила бы дополнительный «бумажный» доход, ее доналоговая прибыль удвоилась бы к прошлогоднему значению, достигнув 4,18 млрд руб., а чистая прибыль могла бы составить примерно 3,2 млрд руб., что также существенно выше результата за первый квартал 2022-го.
На показатели компании ожидаемо влияют сезонные и внешние факторы, а также динамика финансовых доходов и расходов. Предполагаем, что по итогам текущего квартала группа вновь продемонстрирует слабый результат из-за более низких, чем в том же периоде 2022-го, цен на зерно. Вместе с тем к концу года Русагро способно улучшить свои финансовые показатели.